中证网讯在美股连续两日走软后,野村证券跨资产研究主管CharlieMcElligott发布报告指出,明年美股的投资风格将出现变化。

具体而言,投资者和资金将会转向价值股(Value)、高质量股(Quality)和低风险股,而不再是成长股(Growth)和动能股(Momentum)。背后原因是投资者的心理发生转变,从此前的“风险偏好”变成“风险厌恶”。

McElligott强调,就算2019年起美联储加息的次数少于预期或点阵图指引,也不代表美股会重新振兴,因为加息政策鹰派转鸽派实际等于在看衰经济增长。未来的状况将是增长在减速,财政刺激在快速消失,金融状况呈“净趋紧”状态,货币政策接近不再是刺激性的水平;这些条件不能代表美股会长期向好。

他指出,“从历史数据来看,随着经济从周期尾部的扩张期过渡到前衰退阶段,价值股的表现通常优于成长股;因为投资者更喜欢便宜的资产,而不是估值太贵的资产。”