腾讯证券10月31日讯,据美国财经网站MarketWatch报道,华尔街投行Leerink的分析师杰弗里·普鲁格斯(GeoffreyPorges)称,大型生物技术公司在最近几年时间里已经花费了总额高达1000亿美元以上的资金来回购股票,但这些股票回购活动可以说是徒劳无功。

根据这位分析师进行的计算,尽管包括吉利德科学公司(GileadSciencesInc.,NASDAQ:GILD)、安进公司(AmgenInc.,NASDAQ:AMGN)和新基制药公司(CelgeneCorp.,NASDAQ:CELG)在内的大型生物技术公司进行了规模如此庞大的股票回购活动,但在实际上却带来了负回报率。不过,这些股票回购活动在进行的过程当中确实对其每股收益增长起到了影响。

大型生物技术公司的股票回购活动“已经摧毁了120亿美元以上的股票价值,而且总体上来说没有创造出正回报,至少作为一种投资组合来说是这样。”普鲁格斯说道。“展望未来,在这样一个行业之中,我们认为投资者应该以警惕的态度看待股票回购,并可能应该将其视为可摧毁价值的活动。”

股票回购是财务工程的一种形式,也就是公司回购自己的在外流通股票。与此同时,股票回购也是一种颇受争议的活动,这是因为从表面上来看,公司回购股票会令其在外流通股的价值提高,从而使得股东从中受益,但从另一方面来看,公司高管也同样会因此而获得利益,并且公司本身的每股收益业绩也将因此而得到提升。

批评人士认为,公司其实应该对自己的业务进行投资,要么是投资于自己的产品(对生物技术公司来说,也就是在产品研发方面投入资金),要么是开展并购交易。这样一来,整体经济也将可从中受益。

普鲁格斯在周二发布了一份研究报告,他在报告中重点对六家大型生物技术公司进行了研究分析,这些公司分别是吉利德科学公司、安进公司、新基制药公司、AbbVieInc.(NYSE:ABBV)、亚力兄制药公司(AlexionPharmaceuticalsInc.,NASDAQ:ALXN)和BiogenInc.(NASDAQ:BIIB),它们经常都会回购股票,自2014年以来已经在股票回购计划上总共花费了1000亿美元左右的资金。

在这1000亿美元中,价值340亿美元的股票回购活动是在今年进行的。2018年以来,很多公司都已经启动了股票回购计划,这在很大程度上是由于在共和党的推动之下,一项新的税法已经在今年1月份生效。

普鲁格斯称,在这些公司中,自2014年以来仅有两家公司实现了正回报率,分别是Biogen(3%)和安进公司(7%),而其他四家公司则在-31%(新基制药)到-1%(AbbVie)之间。整体来说,如果按这些公司的当前股价计算,则期内理论上的回报率为-6%;而如果按8月底美股牛市时的价格计算,则回报率为0%。

但对于这些公司的每股收益业绩来说,股票回购所带来的影响则要更大一些。普鲁格斯在报告中指出,在2017年里,股票回购活动将这些公司的全年每股收益业绩提升了5%(亚力兄制药公司)到22%(吉利德科学公司)之间。

值得一提是,本月美国股市遭遇了多年以来最差的10月份表现。在10月份截至目前为止的交易中,标普500指数已经累计下跌了8.6%,道琼斯工业平均指数也下跌了6.7%。

但“我们发现,在2014年到2017年之间,这些公司中仅有一半以低于当前股价的平均价格回购了回报,因此股票回购活动没有带来任何正回报”,普鲁格斯说道。他还指出,就评估股票回购活动是否有益的问题而言,生物技术公司是比较难以评估的,这是因为极其难以对它们的业务作出预测。

普鲁格斯称,生物技术公司对现金的更好的一种用法可能是派发股息,这是因为股息更有可能在实际上令股东从中受益,而不是令高薪的公司高管受益。