摘要:FAANG目前的一些麻烦提醒我们,我们找到了很多放弃的理由。我们建议投资者放弃Facebook和谷歌而增持微软,并将“MAAN”视为全球市场的新领导集团。FAANG面临一些阻力,主要是云和数据隐私监管政策的出现。赢得回报并保持公众信任是谷歌和Facebook企业竞争力的核心,而微软和苹果正在将数据隐私和云转变为增长的源泉,并且抓住了道德的至高点,有力的抨击了侵犯用户隐私的行为。

腾讯证券10月26日讯,当投资者寻找新的首字母缩略词来表达投资主题时,"FAANG"组合成为近年来的热点,投资者关注FAANG股票的未来走势是正确的。毕竟,与微软一起,这些公司占据了2018年标准普尔500指数涨幅的50%,并且在近期的股市下跌中也起了主导作用。

但我们认为目前已经没有必要再等待FAANG组合再次领导市场。因为其商业模式本身存在严重的漏洞:一方面,成本上升,包括Facebook和谷歌面临的重大监管审查;另一方面,目前的形势将有利于亚马逊,微软和Netflix。

我们建议投资者放弃'F'(Facebook)和'G'(谷歌)而添加'M'(微软)。将“MAAN”视为全球市场的新领导团体。

正如我们之前所写,在2018年,数据隐私政策正在酝酿,即公司如何使用您的个人数据来创造利润。损害股东价值的不仅仅是因为Facebook和谷歌的成本上涨和所面临的罚款,而是由于客户由于隐私问题而失去了对管理团队的信任,最终可能导致股东价值大幅下降。

苹果首席执行官本周在欧洲的一次演讲中向FAANG的其他成员发起了抨击,暗示“数据产业园区”中的一些公司正在强化用户的个人数据管理。他建议,解决方案是让美国实施与欧洲类似的隐私保护政策。

对于等待购买FAANG的投资者而言,有一点需要明确:立法者为了政治目的而向企业提出威胁是一回事,但是如果世界上规模最大且最富有的公司的首席执行官都已经公开抨击竞争对手,那就是另一回事。苹果公司拥有大量现金流可供他们进行游说,此外,还要考虑美国人对数据隐私的态度已经转变。华尔街日报最近的民意调查显示,68%的美国人现在希望在美国看到类似于GDPR的法律。

大烟草公司

如果你认为Facebook和谷歌成立的垄断企业将继续盈利,无论受到何种威胁,因为他们在当前的市场份额中占据主导地位。请不要忘记曾经的大烟草公司,几十年来,大烟草公司是投资者回报和股息分红的一大重要来源,直到公众态度发生变化。在短短几年内,持有烟草股票的投资者大幅下跌。与此相类似,目前公众对数据隐私的态度发生了巨大变化。

FAANG的每个成员都必须越来越多地处理重大的数据管理问题。那么为什么一些FAANG成员比其他成员更有优势呢?为什么不仅把你的信仰,还包括你的投资资金放在你的“同胞MAAN”中,而不卖掉正处于修正中的一切?

可以考虑一下:

Facebook和谷歌都是使用个人数据将广告作为其商业模式的关键点。作为回报,您可以获得免费的东西,如共享和通信平台、电子邮件、视频托管等等服务。如果公众态度变化,改变了当前的这种局面,他们将不得不要求客户支付订阅费用。这对其现有业务模式的成本和收入来说是一个重大阻力。

亚马逊和微软公司也从他们的“数据管理”中获取巨额利润,但却是以一种更可持续的方式:通过云服务和混合云服务。诚然,这两家公司都将面临成本上升以防范这些云上的网络风险,但这已经融入他们的商业模式,不像Facebook和谷歌将不得不销售优质广告以应对不断上升的监管成本来。谷歌确实拥有云服务,但它并没有像微软公司和亚马逊那样具有大规模的利润。

Facebook和谷歌也可以从不必投资用户创建的内容中受益。缺乏编辑监督或“事实检查”,类似于专业媒体公司所要求的,将使两家科技巨头越来越多地面对这场酝酿中的隐私风暴。

相比之下,亚马逊和奈飞正在投资专业媒体内容,并且能够从专业媒体内容中受益。他们投资并像媒体公司一样行事,这里没有数据管理问题。不过毫无疑问,他们创建或购买内容的成本很高。

由于这些公司在市场上所占据的规模和拥有的领导力,每个人都对他们如何发挥作用感兴趣。我们仍然认为,投资者应该是关注公司董事会和高阶管理层如何通过“数据和技术治理”来应对未来的不确定性。

是时候打破FAANG而采用MAAN了。