腾讯证券8月10日讯,据美国财经网站TheStreet报道,专栏作家大卫-巴特勒(DavidButler)在所有的社交媒体股票中,SnapInc.(SNAP)是迄今为止最看不到希望的。

虽然Facebook(FB)饱受抨击,但其利润丰厚,而Snap却总是在烧钱。该公司第二季度的业绩表明,短期内不会改变这一趋势。要玩价值投资的游戏现在怎么也应该开始有点起色了,而Snap却一点不见起色。

Snap第二季度营收同比增长44%,至2.62亿美元。虽然这一增长相当可观,但没有带来任何实质性的财务收益。Snap宣称净亏损减少了20%,但亏损仍是亏损。你不可能在一个季度内损失3.578亿美元,还期望投资者感到高兴。此外,股东们要就不应该再看到亏损了。Snap上市时基本上就是一项无利可图的业务,现在没有任何事情在改变这一点。

诚然,每股0.21美元的亏损较上年同期减少了一个百分点,但即便在昨日的回调之后,这也不足以支撑Snap的股价。

当谈到估值过高的科技公司时,人们总是警惕公司“未来的盈利潜力”,如果Snap将赚取数十亿美元并一次促成股价上涨,那将如神话一般。要做到这一点,他们必须使他们的用户群货币化。尽管该公司确实在削减季度亏损方面取得了长足进展,但它们并没有真正证明自己的平台能够盈利。更糟糕的是,他们的用户基数刚刚缩小。

与上季度相比,Snap的日活用户数量下降了1.8%,1.88亿的日活用户数量甚至比不上其竞争对手Instagram。人们可以话一整天的时间谈论Snap的财务、管理和总体状况。这里的重点是Facebook旗下和Snapchat相似的一款应用Instagram。Instagram最近的增长速度超过了所有社交媒体应用。这款图片/故事/评论应用现在有超过10亿的用户。事实上,Instagram的年增长率超过了Snap的整个消费群体的年增长率。第二季度业绩的下降表明Snapchat的用户正在流失到其他社交媒体,特别是Facebook的Instagram。Facebook基本上把Instagram塑造成了Snapchat的一个更好的版本,并将其与Facebook联系起来。这是一个伟大的操作,因为它可以将用户绑定到Facebook的所有其他产品中。基于增长和财务的明显差异,Snap很难与Facebook竞争。

老实说,我不确定在这一点上,激进分子能从Snap的董事会中争取到什么。埃文-斯皮格尔(EvanSpiegel)已经输掉了这场战争。当他们修改应用程序时,用户们很生气。他们后来回到了原来的方式,用户拒绝了。

并非所有事情都是Snap的错。华尔街意识到,这些社交媒体公司的增长是有限的。

Facebook在第二季度实现了盈利增长,但用户增长相对平稳。该公司随后蒸发了超过1000亿美元的市值。具有讽刺意味的是,Facebook的股票远没有Snap那么贵。它们正在创造可观的收入/利润增长,但仍受到了打击。推特(TWTR)在第二季度也因其乏善可陈的用户基础而遭受重创。同样,其目前的盈利业务正遭受用户增长停滞的困扰。因为Snap的财务状况要比前两家差得多,我预计未来还会有出现更多的下滑。

该公司的业绩指导预计,第三季度息税折旧摊销前利润(EBITDA)的最低亏损为1.6亿美元。分析师预计,本财年每股亏损1.08美元。预计2019年每股亏损0.93美元。即使Snap的业绩成功地超越了这些预期,其仍然让人觉得无利可图。而为什么有人要为此支付12.54美元

Facebook在所有指标上都表现得更好,与Snap相比,它的估值更划算。在一个因整体增长潜力放缓而遭受巨大压力的行业,我认为购买财务状况最差的公司是不合理的。

至少,我认为由于企业需要现金,其股价就面临下行压力。即使有来自沙特阿拉伯投资的2.5亿美元现金注入,我认为价值会继续被稀释。该公司将需要增发新股以维持自身融资,这本身就会给股价带来压力。

另一方面,虽然这会减少每股的亏损,但我不会为此感到多么高兴。