腾讯证券讯据美国财经网站CNBC报道,高盛的数据显示,2018年下半年对投资者来说将是艰难的,因为他们要应对不断加剧的国际紧张局势和更高的利率。

然而,拥有强劲资产负债表的公司应该在未来的艰难时期脱颖而出,因为它们可以更好地应对更高的借贷成本和市场整体的波动性。

年初至今,股市的表现喜忧参半,对强劲的经济数据和稳健的盈利增长的热情被对国际形势的担忧所抑制。这一点,加上加息的前景,让投资者在下半年可能面临艰难的局面。

在2018年的大部分时间里,尽管国际紧张局势一直起伏不定,但在过去一个月里,形势已经升级。

今年上半年,道琼斯工业平均指数下跌1.8%,纳斯达克综合指数和标准普尔500指数分别上涨8.8%和1.7%。今年早些时候,由于担心利率上升,股市也出现了回调,主要股指纷纷从纪录高位回落。

考斯汀表示:“利率上升和贸易紧张局势升级,加剧了2018年股市的波动性。10年期美国国债收益率已上升44个基点,至2.85%。我们的经济学家预计,到2018年底,美国国债收益率将继续升至3.25%。”

10年期美国国债收益率周一小幅升至2.855%。

美联储今年已经两次加息,投资者预计年底前至少还会再加息一次。不过,考斯汀表示,美联储在2019年收紧货币政策的速度可能远超市场之前的预期。他表示:“美联储基金期货市场预计,到2019年底,美联储只会再加息3次,而我们的经济学家预计会加息6次。”

考斯汀表示,ChipotleMexicanGrill(CMB)、IntuitiveSurgical(ISRG)、Facebook(FB)和英伟达等股票下半年的表现应该会不错,因为其强劲的资产负债表能够承受更高的借贷成本。这些股票今年的表现都好于标准普尔500指数,涨幅至少达10%。

高盛使用名为AltmanZ-Score的指标来确定公司资产负债表的实力。该指数考虑了五个比率:流动资本与资产的比率、留存收益与资产的比率、息税前利润与资产的比率、销售与资产的比率以及市值与负债的比率。分数越高,公司的资产负债表就越强劲。

考斯汀指出:“总体来看,由于短期和长期利率上升,拥有强劲的资产负债表公司的股票今年的表现好于大盘。鉴于标普500指数中值的净杠杆率创纪录高位,且金融环境收紧,我们预计拥有强劲的资产负债表公司的股票的表现将继续要好于大盘。”