核心观点
结论：8月份财政收入增速继续回落，但支出增速回升，表明积极的财政政策正在发力。当前经济面临一定压力，维持复苏势能和管控地方债务或暂时难以兼顾。政府增强逆周期调节，财政刺激力度加大，8月份地方财政收支差额超万亿。若要持续扩张财政，重启特殊再融资债券等化债工具或许能缓解地方政府偿债压力，增强地方财政支出能力。中央政府需要把握好短期财政刺激力度和长期政府债务压力的平衡。中国经济依靠短期财政刺激增速稳定后，还是需要依靠改革支撑长期增长。
数据：1-8月全国公共财政收入同比10.0%，前值11.5%;1-8月全国公共财政支出同比3.8%，前值3.3%;1-8月政府性基金收入同比-15.0%，前值-14.3%;1-8月政府性基金支出同比-21.7%，前值-23.3%。
要点：全国一般公共预算收入累计同比增速连续三个月下滑。从8月份当月来看，公共财政收入12462亿元，同比-4.59%，创年内新低。一方面，去年8月份财政收入13062亿元，是历史最高的8月份当月收入，因此存在高基数原因。另一方面，7月份国内消费、房地产等宏观经济低位运行，滞后一个月影响了8月份的财政收入。8月份财政收入进度是2016年以来最低，也反映出经济复苏动能放缓的影响。
经济面临一定压力，财政刺激力度加大。1-8月全国一般公共预算支出171382亿元，同比增长3.8%，前值3.3%。8月份当月财政支出19759亿元，同比增长7.2%，这也是今年以来最高的当月增速。中央和地方财政同步发力，支出增速大幅上升。分中央和地方看，8月份当月中央财政支出同比8.9%，前值3.8%;地方财政支出同比7.0%，前值-1.6%。在收入增速放缓的情况下，财政支出增长的背后是政府债发行加速。8月份，社融中政府债券融资11759亿元，单月超万亿。
财政收入增速较低，财政刺激力度加大。8月份财政赤字7297亿元，是历史同期新高，比2022年8月5364亿元的赤字还多出1933亿元。虽然8月份财政赤字较高，但是从财政赤字占比和赤字使用进度来看，均处在2016年以来的中等水平，因此我们认为，财政支出仍可以加快，靠前发力。
卖地收入占政府性基金收入近八成，房地产市场调整周期下，卖地收入降幅扩大，导致政府性基金收入负增。1-8月，全国政府性基金预算收入3.4万亿元，同比下降15%，降幅继续扩大0.7个百分点。为配合财政刺激，政府性基金支出增加，同比降幅收窄。1-8月全国政府性基金预算支出5.72亿元，同比-21.7%，前值-23.3%。
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中央和地方财政收入当月增速双双负增
2023年1-8月全国一般公共预算收入151796亿元，同比增长10%，增速比1-7月再度降低了1.5个百分点。全国一般公共预算收入累计同比增速连续三个月下滑。从8月份当月来看，公共财政收入12462亿元，同比-4.59%，创年内新低。一方面，去年8月份财政收入13062亿元，是历史最高的8月份当月收入，因此存在高基数原因。另一方面，7月份国内消费、房地产等宏观经济低位运行，滞后一个月影响了8月份的财政收入。
8月份财政收入进度是2016年以来最低，也反映出经济复苏动能放缓的影响。8月份财政收入占全年预算收入的比重为5.7%，是2016年以来新低。实际上自4月份以来，随着经济增长面临一定困难，收入进度相对过去几年来说就较为缓慢。1-8月财政收入进度69.9%，是2016年以来的次低水平。我国经济复苏所面临的内需不足，外需疲弱的压力或将持续，财政收入可能继续面临挑战。
8月份单月中央和地方财政收入双双负增。1-8月中央财政收入69687亿元，同比增长9.5%，前值11.2%;地方本级财政收入82109亿元，同比增长10.3%，前值11.8%。8月单月来看，中央与地方财政收入分别为5838亿元和6624亿元，同比分别为-5.46%和-3.82%，增速双双转负并创年内新低。7月份地方财政收入占全年预算收入的5.7%，是2016年以来最低位，地方财政压力依然较大。
税收方面，1-8月累计，全国税收收入127885亿元，同比增长12.9%，前值14.5%。7月单月税收收入10354亿元，同比-2.2%，前值4.5%，年内首次负增。分项来看，1-8月四大税种仅国内增值税正增长，而企业所得税、个人所得税、国内消费税同比均为负增。1-8月国内增值税同比增长70.7%，主要是去年同期留抵退税较多，基数较低。1-8月国内消费税同比减少9.0%，企业所得税同比减少7.6%，个人所得税同比减少0.1%。
房地产市场仍在调整期，地产相关税收后续可能仍有压力。8月单月，房产税同比增长20.6%，原因可能是去年8月低基数的影响，而不是房地产市场转暖。2023年8月房产税同比-8.7%。8月份契税同比-0.4%，土地增值税同比5.8%，也都处于较低位。1-8月份全国商品房销售面积累计同比-7.1%，降幅继续扩大。8月份，一系列房地产政策相继出台，预计可以缓解短期内房地产市场压力，但长期来看，房地产市场下行压力依然存在。
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8月份财政支出力度加大
经济面临一定压力，财政刺激力度加大。1-8月全国一般公共预算支出171382亿元，同比增长3.8%，前值3.3%。从当月来看，8月份当月财政支出19759亿元，同比增长7.2%，这也是今年以来最高的当月增速。8月份财政支出占全年预算支出比重为7.2%
