资产剥离是企业调整业务结构、实现转型发展、培育核心竞争力的重要方式。当前，全球不稳定、不确定因素显著增多，催生国内外企业大规模剥离资产，资产剥离愈加成为全球企业的重要重组活动，我国企业资产剥离也随着市场化改革深化，走出了一条具有中国特色的发展路径。金融资产管理公司应把握时代机遇，助力实体企业活存量优增量，畅通经济金融循环;把握业务特征，创新业务模式，加快提升特色投行业务能力;围绕客户需求，发挥协同优势，助力企业重组再生和价值提升。
一、企业资产剥离的主要特征
资产剥离是指对外出售企业部分资产，包括产品线、子公司或部门。许多企业，特别是高度多元化的大型企业集团，经常通过缩减资产、负债、权益和经营范围重新配置资源，回收现金，聚焦核心业务。企业资产剥离主要出于聚焦战略核心业务、出售表现不佳业务、协同效益、税收考量、提高估值、避免与客户利益冲突、消除或有风险、破产压力、监管部门反垄断要求等考虑。
资产剥离主要集中在经济萧条、行业低谷和企业经营困境期，有时也被用来应对企业重大突发事件。总体来看，资产剥离可以看作是企业内生成长和并购交易等扩张性经营活动的逆过程，最常见的是受内外部环境影响的重组和市场退出活动。资产剥离主要包括直接出售、分拆上市、分立三种方式。其中，直接出售是最常见的资产剥离方式。
二、资产剥离愈加成为全球企业的重要重组活动
全球资产剥离始于19世纪末20世纪初，但规模较小。二战结束后，全球经济进入漫长恢复期，一些企业通过将先前并购的资产重新包装再剥离出售，实现较高投资收益。与此同时，迫于反垄断压力，大型钢铁、能源、电力、电信等行业企业被迫剥离部分业务，且主要采用直接出售和分立两种方式。
20世纪80年代，石油危机和通货膨胀使得许多国家纷纷推行紧缩货币政策，发达国家陷入经济滞胀期。面对急剧变化的外部环境，以通用电气为代表的大型企业纷纷采取瘦身战略，剥离高耗能、低盈利的部门或业务，这些企业主要集中在科技、医疗、电子等行业。
20世纪90年代以后，全球化使得国际竞争日益激烈，跨国公司通过资产剥离调整经营结构和组织架构，降低运营成本，提升经营绩效。受亚洲金融危机影响，韩国经济陷入衰退，韩国15家大财阀相继破产倒闭，其他15家大财阀不得不采取收缩策略，转让大批子公司才勉强渡过难关。2008年美国金融危机以后，美国政府与另类投资机构一起，对三大汽车公司采取剥离部分子品牌和发展节能汽车的救助策略。
近年来，新冠疫情、地缘政治冲突、贸易摩擦、俄乌战争等使得全球经济低迷。全球不稳定、不确定因素加速全球产业链重构重建进程，促使跨国公司更加重视安全，通过“1+1”战略重新配置全球资产。美欧央行持续加息引发国际金融市场动荡，许多企业面临前所未有的经营压力，不得不剥离和重组资产，集中优势资源发展主营业务，实现战略转型和业务升级。例如，葛兰素史克、强生陆续剥离消费者健康业务;大众集团、戴姆勒剥离商用车业务;大陆集团剥离动力总成业务;通用电气分拆为航空、医疗和能源三家公司;西门子持续剥离智能交通、商用车、邮政包裹物流、电机与驱动业务;必和必拓、壳牌剥离高碳排放的化石燃料资产;松下缩减家电业务，剥离供应链管理业务;东芝剥离笔记本电脑和医疗设备业务。
未来，随着全球经济复苏乏力和金融动荡，产业链、供应链重构，大型企业巨头资产剥离或将更加频繁，涉及行业也更加多元化，市场化投资机构在其中也将发挥越来越重要的作用。
三、我国资产剥离随着市场化改革深化走出了一条具有中国特色的发展路径
我国企业资产剥离可以追溯到上世纪90年代，剥离主要目的是解决企业大而全、小而全带来的社会负担重问题，使得国有企业真正成为独立的市场主体。1995年5月，原国家经贸委等五部委印发《关于若干城市分离企业办社会职能分流富余人员的意见》(国经贸企〔1995〕184号)，在18个试点城市开展分离企业办社会职能和分流富余人员工作，将自办学校、自办卫生机构等公益型社会职能，自办食堂、浴室、托儿所、招待所、车队等后勤服务单位与企业生产经营主体分离。此后，资产剥离成为国有企业改制和分离企业承担社会服务职能的重要手段。1999年9月，《中共中央关于国有企业改革和发展若干重大问题的决定》指出，继续对国有企业实施战略性改组，坚持“抓大放小”，着力培育实力雄厚、竞争力强的大型企业和企业集团，放开搞活国有中小企业。
本世纪初，资产剥离逐渐成为国有大中型企业改革的重要手段，资产剥离步入快车道。这一阶段资产剥离以精干壮大主业、放开搞活辅业、提高企业核心竞争力为目标。实施改制分流的辅业资产主要是与主体企业主营业务关联不密切、有一定生存发展潜力的业务单位及相应资产，主要包括为主业服务的零部件加工、修理修配、运输、设计、咨询、科研院所等单位。
2006年12月，《国务院办公厅转发国资委关于推进国有资本调整和国有企业重组指导意见的通知》(国办发〔2006〕97号)要求围绕突出主业，积极推进企业非主业资产
