核心观点
结论：3月出口同比超预期大幅回升，机电产品和劳动密集产品都有不错的成绩。服装、鞋服、箱包等七大劳动密集产品回暖或是“抢订单”的集中释放以及春节错位带来的短暂回升，海外需求并无回暖信号之下，劳动密集产品出口高增恐难持续。我们认为这一轮机电产品增速主要靠新一轮的AI科技浪潮和绿色低碳的“新三样”共同推动，这无疑为今年出口增加不少想象空间。但欧美衰退阴影之下，科技浪潮阻力不小，叠加中美分歧加剧，我国机电出口压力仍存。我们认为未来出口可能会面临更多的风险和挑战。
数据：今年3月我国出口金额3，155.9亿美元，同比+14.8%，1-2月为-6.8%;进口2，274.0亿美元，同比-1.4%，1-2月为-10.2%;3月贸易顺差881.9亿美元，同比+98.8%，1-2月分别为1168.9亿美元和+6.8%。
要点：3月份机电产品“新三样”和劳动密集型商品均有重要拉动。机电产品出口金额同比+12.3%，占我国出口份额约60%，是推动我国出口回升的中坚力量。我们认为这一轮的机电产品主要靠新一轮的AI科技浪潮和绿色低碳的“新三样”共同推动。但往后看，我国机电、高新出口遇到的机遇与挑战并存，美国衰退风险、AI技术的推广的不确定性，叠加中美分歧加剧，国内机电产品进出口的阻力犹存，今年出口最差的时刻可能还未到来。
对于劳动密集型商品，七大劳动密集产品出口金额全线回升，同比增速多数在30%左右的高位，拉动出口增长大约4%个百分点。我们认为这一回升更多是春节前积压的订单得到一次性释放带来的结果，而非外需回暖的拉动，所以往后劳动密集型产品的持续回升的可能性不大。
从出口国家看，3月份东盟依然是我国最大的贸易伙伴，其对我国出口拉动也最大。欧盟、韩国、俄罗斯分别拉动我国出口增长0.5/0.5和1.9个百分点。进口分国家看，美、欧、日、韩、东盟对我国进口拉动仍为负值，我国从俄罗斯进口拉动维持正值。
3月份国内延续弱复苏，进口增速暂未回正，而出口超预期回升，最终贸易差额再次走阔。由此看来，一季度净出口对我国GDP的拉动可能为正，高于我们预估的-0.1。
对于汇率，3月以来国内经济温和修复，美联储加息周期延续，两股力量下人民币震荡持稳，3月-4月即期人民币兑美元汇率一直在6.88左右。当前我国货物贸易净出口额走阔，人民币贬值压力得到一定缓解。但是3月份美联储核心CPI数据再度超预期回升，美联储加息预期重新升温，下一阶段人民币汇率波动的压力依然存在。
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出口同比超预期回升
1.1.外需结构分化加大，出口国家表现不一
3月份我国出口金额3155.9亿美元，同比增速为+14.8%，一季度出口累计同比+0.5%，远高于我们前期预测。这一增速水平，不仅与欧美制造业PMI指数出现较大背离，也超越了三月份多数重要出口国家的增速。3月美欧衰退风险进一步加剧，制造业PMI下滑至46.3和47.3;主要出口国仍在外贸增速放缓趋势之中，韩国、越南、我国台湾地区3月出口同比分别为-13.6%、-13.2%、-19.1%，降幅均在扩大。
但结构上仍然具有一些亮点，比如欧美服务业PMI指数都在50%以上，其中欧盟PMI指数还在回升;费城半导体指数也在回升，以chatGPT为代表的人工智能正在掀起新一轮科技浪潮，各国加大芯片和半导体的投资。
不过往后看，我们认为今年出口面临的挑战仍大于机遇，出口最差的时刻可能还未到来。主要是欧美衰退风险不断抬升，外需仍可能进一步收缩、全球贸易量下滑或将是大势所趋。4月4日，在国新办举行的介绍今年广交会情况的发布会上，商务部国际贸易谈判代表兼副部长王受文指出“广交会1.5万家企业的问卷调查显示，订单下降、需求不足是外贸遇到的主要困难。”另外，中美贸易分歧并无明显缓和，我国科技创新的发展以及半导体等进出口会受到一定障碍，也可能进一步拖累出口。
1.2机电产品或受益于AI科技浪潮，劳动密集产品季节效应回暖
对于3月份意外回升的出口，我们还可以从出口结构上一探究竟。分产品看，3月份机电产品和劳动密集型商品均有重要拉动。3月份机电产品出口金额同比+12.3%，是去年10月份以来首次转正。机电产品占我国出口份额约60%，是推动我国出口回升的中坚力量。我们认为这一轮的机电产品增速回升主要靠新一轮的AI科技浪潮和绿色低碳的“新三样”共同推动。
实际上对于机电产品，传统机电产品如手机、自动数据处理设备、液晶显示屏等出口仍然深度负增。根据海关总署公布的重点商品出口量值表中的细项，包括电动汽车在内的机电产品占出口比重约20%，这部分产品3月份出口同比+0.1%，低于整体机电产品的增速;由此大致推算，对应其他未公布的机电产品(占比约34%)同比+41.7%，这其中就应当包括锂电池、太阳能电池等的贡献。
今年以来AI技术表现亮眼，推动数据资源、运算能力、核心算法共同发展，掀起人工智能新浪潮。这有可能是继2000年互联网科技浪潮、2010年智能手机浪潮之后的第三波。ChatGPT是美国“OpenAI”研发的聊天机器人程序，于2022年11月30日发布。1月23日，随着微软欲注资chatgpt所在人工智能实验室百亿美元等资讯的广泛流传，chatgpt在
