《真知灼见》过去一周，美汇指数急速转弱，从113指数点高位瞬间回落至靠近108。这星期利淡美元的因素实在来得太快太急。率先值得关注是本月初世界黄金协会(WGC)公布的全球第三季黄金供求报告。报告中显示，于该季中央银行吸纳了399.3吨黄金，这吸纳量按季按年分别大升114%及340%。报告中没有指明是哪国家，或有多少间中央银行增持了黄金。但很明显，是俄乌事件后，美国及其盟国冻结了俄罗斯的外汇储备，而有关动作吓怕了不少国家，使他们担心一天会遭遇同一情况。事件因而令全球央行增持了黄金储备。由于在全球储备货币中，美元占比最大。当这些国家对外汇储备作出减持而转向增持黄金，受损最深的自然是美元。
*德国政见与美国分歧*
另外于过去周末，德国总理朔尔茨访问了北京。正当美国想拉拢其盟友尝试在贸易上孤立中国之际，朔尔茨竟然作出此一举动，反映德国并不同意美国的做法，并用行动表明其立场。而是次访问的成功，随即为人民币汇价带来刺激。而朔尔茨的行动亦开始令市场质疑，在面对俄乌问题上，德国又会否与美国出现意见分歧?一点必须理解，俄乌事件后，欧洲即时爆发能源危机，大量重工业撤离德国。德国明显是俄乌事件中除乌克兰以外的最大受害者。所以如德国一旦与美国在乌克兰问题上分道扬镳，带领欧盟不再支持乌克兰，这样俄乌局势或有望很快完结，这对欧元肯定可视为利好因素。
*共和党不支持乌克兰*
本周有一件事情发生，是拜登所属的民主党，几可肯定将输去众议院的操纵权。而共和党曾说过，他们一旦重返国会，将不会给钱乌克兰，因他们一直在抨击指，美国给予乌克兰的援助已太多。假若美国与欧盟同时不再支持乌克兰，料俄乌局势将很快便会平定下来。当然，欧洲可否即时重用俄罗斯便宜天然气这仍难料，但只要俄乌事件解决，整个局势将会由现时对欧洲最差情况扭转过来，这样欧元作出一定反弹也是可以预期。
*联储局加息受债券需求制肘*
美国10月年通胀率回落至7.7%是否足以使联储局尽快停止加息这并非重点所在。事实上在加息的问题上，联储局早已开始遇上难题。由于联储局过去加息太急，使外币受到不少压力，令相关中央银行开始要大举抛美债，取回资金干预其本身货币以稳定汇价。此一举动使美债息也大举抽升严重损害了美国经济。当中抛美债最严重国家正是日本。所以讨论7.7%通胀率是高是低，是否足以使联储局放慢加息步伐实在没这需要。因为假使联储局再大举加息，届时全球央行若相继抛出美债，一不小心可能会酿成美元及美债的信心危机。
当明白上述的一切，便明白美元过去一周急跌是有其原因。当然，在我们面前仍存在著不少变数。最重要留意是俄乌局势是否如上述预期中可很快平息下来，而重中之重是欧洲又能否很快重新用上俄罗斯的便宜天然气!这一切将断定美元是否见顶，及会否转势回落。但单凭现在形势看，似乎美汇指数要重上113指数点已不容易。但话说回来，除非欧洲可重新采用俄罗斯能源，否则相信美元也难大跌。
