《经济通通讯社26日专讯》高盛周日(25日)发布报告称，该行近期对中国本地客户做的一份调研显示，在岸投资者预计年内中国整体GDP增长将保持低迷，且预计中共二十大后不会立即出现大规模的政策刺激;同时，在岸投资者对「动态清零」政策是否以及何时退出，看法不一。一些在岸投资者指出，即使就中长期而言，中国政策制定者的重点已从促进经济增长转向加强安全，包括能源、粮食安全和供应链安全，因此愿意接受未来几年活动增速放缓。

报告称，中国在岸投资者对房地产行业的看法似乎略有好转，尽管他们预计房地产指标不会出现重大反弹，并一致认为行业整合(国有企业将带头)将继续;许多本地投资者预计，在地方政策放松的努力下，房地产交易将企稳，预计房地产投资╱建设指标将在明年见底。

高盛此次调研的中国本地客户涵盖银行、保险板块的资管机构，股权投资基金及对冲基金等。防疫政策和房地产风险之外，中国投资者的主要担忧还包括地缘政治紧张局势的发展，以及中美脱勾的风险。

高盛此前预计，内地将在明年第二季度开始放松「动态清零」政策立场，第二季度整体经济增长将出现暂时放缓，原因是在初步重新开放后，新冠肺炎病例可能再次出现，并在2023年下半年和2024年上半年强劲反弹。该行上周五(23日)大幅调降中国2023年GDP增速预测至4.5%，远低于先前预测的5.3%;今年增长预估维持在3%不变。

*投资者料疫情防控放松过程非常渐进*

高盛表示，新冠肺炎疫情防控和房地产政策仍是中国在岸投资者关注的话题，但对于当局是否以及何时放松「动态清零」政策立场，这些投资者则没有达成一致预期。在岸投资者指出了当局不愿放松防疫政策的潜在政治考虑，包括重新开放对劳动力供应的潜在干扰，以及这是否会影响中国在全球供应链中的角色，「尤其是在美国和中国之间的紧张关系最近几个月似乎有所加剧的情况下」。

即使在预计明年疫情防控会放松的在岸投资者中，也没有人真正预期在二十大后(即今年10月下旬至12月)立即放松。一些投资者认为，政策制定者可能会采取非常渐进的步骤，并在此过程中评估影响，他们预计整个重新开放的过程将拖很长时间(超过一个季度)，且在此过程中会偶尔收紧防疫措施。