美联储加息75个基点，美股居然全线大涨。两者之间也藏了什么因果关系吗?大约是吧。

有一种解释是，虽然美联储再次“严厉”地加息75个基点，但在随后召开的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔却“鸽”声阵阵，于是市场惊惧之心消退，忍不住雀跃，不小心就蹦到半空去。另有解释是，加息75个基点的口风吹拂多时，市场早已消化彻底，而且此前担心的“100个基点”的或有重捶，最终也无影无踪，市场心头鹿撞缓解，感觉没了压力，指数随之飘起来当然就正常。

两种解释也算是“老生常谈”，标准得不能再标准，但稍微细究一下，还是能找出一些瑕疵的。就前者而言，其实换一种说法也未尝不可——市场很享受美联储“打一巴掌揉三揉”的做派。虽然这种“享受”在现实中确实存在，但也要有前提，即“揉三揉”是实实在在的“揉三揉”，而不是市场幻想出来的“揉三揉”。

就此，不妨回看一下市场极为看重的鲍威尔的“揉三揉”——另一次非同寻常的大幅度加息，将取决于经济数据，在某个时间点放慢加息节奏可能会是适宜的。也用不着格外仔细品味，但凡有点儿语文理解能力的，大约都能得出这是一句“最正确的废话”的结论。经济数据如果好转，当然就要放慢加息节奏、或者用不着再加息、甚至转而还要开始再降息。大家只需耐心等待新的经济数据就好，尤其是下月10日发布的7月份CPI数据。

一个摆明的道理，即使是从鲍威尔嘴里说出的，似乎也不能算多么了不得的大利好;在新数据不明的情况下，只因鲍威尔说的这句话，市场就早早地激动起来，表现实在有点儿无厘头。其实，有心人更应该担心的或许是，一个该加息的时候不肯加息的人，会不会在该降息的时候也不肯降息;如果再考虑鲍威尔此前在不同场合反复表态要不惜一切代价打击通胀，市场恐怕就没理由表现得太乐观。

就后者而言，如果“40年来最热的通胀”真的让各方人士极为担心的话，如果对付这次“最热通胀”确实动手有点儿晚的话，如果连续“严厉”加息仍对能否扭转通胀趋势心里没谱儿的话，如果真如萨默斯所言“我们需要五年失业率高于5%、或者两年失业率高于7.5%、抑或一年失业率达到10%，才能遏制通货膨胀”的话，或许，一次100个基点、甚至125个基点的加息，就是必要的。对必须要做的“必要事”，犹犹豫豫，搞“调和主义”那一套，想鱼和熊掌兼得，或者既想躲过冰雹有想躲过龙卷风，实际操作的难度实在太大，几乎是不可能完成的任务，关键是这种想法很危险。

因此，美联储第二次加息75个基点之后股市的大涨，就实在表现得有点儿莫名其妙，难道鲍威尔的“加息75个基点”是对市场的奖励糖果吗?如果连衰退的结果都顾不得的加息、紧缩措施，是奖励给市场的糖果的话，那市场恐怕就真的要一直涨到天上去。这显然是不可能的。天下没有不散的筵席。相关的投资者显然要对此有足够清醒的认识。

其实，局面搞到今天这种地步，或许最无疑议的一点就是，风险都是人“作”出来的，无论是持续多年的“放水”、“无限量放水”，还是蓄意割裂市场、破坏供应链的逆潮流动作，抑或是煽动对抗、挑动地缘政治热点，进而促使热点成为爆点，导致危机爆发，各市场功能遭到极大破坏，显然都拜这些“作”者所赐，没有他们的共同努力，局面绝不会走到今天这一步。

危机既然是人“作”出来的，要缓解危机、消弭危机，首要条件，显然是醉心于此的人先停止“作”，然后才谈得上各方的正常沟通、和解、关系修复以及最终的通力合作，进而促使危机局面彻底改观。不过，从现有形势看，这一点几乎没有实现的可能，甚至危机局面还有进一步深入的可能，因为有些人认为“作”得还不够。在这样的现实背景下，美国股市的前景其实不乐观。