海关总署昨日公布5月我国进出口贸易数据，5月我国出口金额(以美元计)同比增长16.9%，进口金额(以美元计)同比增长4.1%。机构认为内循环的修复有助于带动出口阶段性快速修复，但下半年出口仍然大概率承压。

①浙商证券：内循环修复有助于带动出口阶段性快速修复

浙商证券认为，出口方面，短期供应链修复带动出口阶段性走起。进口方面，后续关注常态化增长拉动内需回升，支撑进口修复。展望后续，短期国内供应链和内循环的修复有助于带动出口阶段性快速修复，但下半年出口仍然大概率承压，外需的渐进回落和出口价格支撑的下滑决定了出口增速大概率逐步回落。

②光大证券：生产物流快速恢复助力5月出口超预期

光大证券指出，出口增速大超市场预期，主因：第一，5月下旬，沿海地区外贸活动明显回温，前期积压货箱陆续发运;第二，随全国疫情回落，国内生产和运输活动快速恢复;第三，去年5月基数属于年内低位。分项来看，5月工业品(钢材、铝材、稀土)和出行品类(汽车、箱包、鞋靴、服装)出口增速回升幅度最大，这也与海外加速开放，供应链恢复、居民出行活动需求旺盛是一致的。短期反弹后，预计出口增速大概率重回下行通道，但回落速度较慢，尚有支撑。一是，出口受到全球总需求增速逐步放缓、海外供应链恢复的双重压力;二是，6月出口将重回高基数，下半年基数进一步垫高。但短期来看，前期积压货箱尚未发运完毕，叠加新一轮稳外贸政策，均会对出口带来一定支撑，出口增速下行速度预计较慢。

③中金公司：影响出口的关键因素是海外经济走势

中金公司认为，低基数推升出口，但数据超预期主要反映疫情缓解后的出口赶工，而纯外需因素或在逐步走弱。这印证了早前的观点，就是单纯疫情对出口的供给侧影响有限，影响出口的关键因素是海外经济走势。在高油价和发达经济体货币政策加速收紧的背景下，叠加8月后基数迅速抬升，预计出口增速或将下行。