《汇市纵横》一连三天的假期，母亲节、佛诞、第六届香港特区行政长官选举等等，为这平凡的三天假期添上了很多精彩的内容及节目。自古以来在我中华传统里，尽孝是我们的美德，且相关的节日都不少，清明及重阳就是其中两个，都是后人向先人尽孝的节日。确实尽管外国也有像母亲节及父亲节等发扬孝义的节日，其历史并不及我国相关的节日悠久，但在传入香港后，亦得到发扬光大，现今每逢母亲节，我们都是十分重视且节日气氛浓浓的!

近代随著生活质素的提升，人们比较富裕及两孩政策的成功，令下一代得到特别的关怀及照顾。记得笔者年少的时候因父母为口奔波，哪有时间为子女计划，况且当时家庭子女数目也多，又哪有闲心管理、计划子女的前途呢!现在反过来子女的数目不多，三名小朋友的家庭已属多产了!随著家庭变得富裕，父母便能多一点的时间为子女规划，务求能赢在起跑线。听说现在的父母在怀孕时已经计划好子女的教育，若要未来进有名的大学，念那家中学、小学，甚至幼稚园已经要造好准备!笔者常常在怀疑究竟父母们是为了自己的荣誉多一点，还是子女的前途多一点呢?

有些人会说这样会毁掉孩子的童年，但这又有人说不这样做便毁了孩子的一生!是耶非耶莫衷一是!但观乎我辈在没有特别栽培下成长，还是有很多成功的例子，生活也挺愉快的，因此是否一定要父母精妙的安排才能生活无忧呢?读者还是自己判断吧!说到父母爱子之心那么伟大、澎湃，会不会把孩子宠坏呢?笔者还记朋友跟我说的一个道理:当孩子在街上跌倒，父母紧张的立刻抱起孩子，并骂是路的不平坦而绊倒孩子，用尽方法去安慰，令孩子不再哭。但大家并没有想到，小孩因走路不稳而绊倒是自己学艺未精，因此最好的方法是让他自己站起来，检讨过失，下次稳阵一点的走路避免再次绊倒，这才是正确的做法，而不是绊倒了找爸爸妈妈安慰并抱怨路不平是祸首!

如此孩子便生出了依赖父母的心态(我们当时称「裙脚仔」)，将来当父母再不能保护他们时，他们真正的生活才开始。更甚的是他们会利用父母的爱令自己付出最少而能赚取最大的回报。试想想如果您哭了就能得到想要的，下次想要就哭了变成，要么再哭凶一点，准能打动父母!

在家庭中如是，在国家经济的运行上也如是。2009年雷曼倒闭后，各国央妈出手挽救了大量经营不良的企业(要不是经营不良便不会面对倒闭的危机)，美其名是不希望企业倒闭引发大量的失业而导致经济陷入衰退。但不能避免的事实还是资本家受惠，并养大了他们的胆子，造出风险更高的事情，因有央妈保底!在十多年的量化宽松(尤其在2020年因新冠疫情而加码的量宽)虽然表面上稳住了经济，保障了经济在「通街是钱」的情况下仍能以低通胀稳步增长。无他主要还是因为财富下流不畅令贫穷的并未因量宽而提升财富，而富人越富。至此央妈们认为自己已经找到了最优方案令每个人都开心!

情况到了2021年末开始改变，多轮的疫情补助令财富有效下流，此情此景令「通街是钱」的美国，面对疫后的一轮消费潮导致通胀跳升至40年的高位。当然，外力如供应链窒碍及俄乌战争的影响也导致通胀在一拉一推下急速上升。市场一面倒的希望央妈大幅度的加息以控制通胀，利率在数月内上升超过1.5%(10年期美国国库券)，但市场无视经济转弱信号，继续逼央妈上调利率。笔者从另一角度看，美国经济可能未如想像的强劲，美国首季GDP录得环比下降1.4%，同时美国消费也在慢慢降温，美国国库券孳息曲线曾经倒挂，原油及一众大宗商品价格已经回调整固，且美国股票市场正摇摇欲坠!笔者已多次指出美国利率有可能在2季度见顶的猜测，现在看来证据也越来越多。上周刚跑出来的就业数据虽然理想，平均时薪仍然以年率5.5%上升，但上升趋势已经稍缓。笔者想说明所谓美国利率见顶，是说市场对美联储加息的预期见顶(现市场估计美联储至2023年中，联邦基金利率将达3.5%)，而不是说美联储加息75基点便见顶!

上周美联储公开市场委员会议息后决定加息50基点，把联邦基金利率上限推高至1%，并宣布开始缩表。当中值得留意的是主席鲍威尔在会后说明短期内不会考虑以75基点的幅度加息。且缩表的规模也较市场估计慢。这几点反映了美国央妈并非如市场想像般鹰!央妈还是「担心经济行进」这个儿子的福祉，但市场的反应是觉得央妈不够鹰将会导致通胀失控上升(「恐惧通胀」的儿子)，至美国十年期国债孳息上升至2年新高。

笔者不敢猜测花旗央妈究竟会爱「担心经济行进」儿子还是爱「恐惧通胀」儿子呢?阴谋论的人会说「担心经济行进」儿子是股票长仓人士不想央妈加息太猛，「恐惧通胀」儿子则大量抛空了国库券希望央妈进一步加息!双方都似像跌在街上的小童，看见妈妈并没有买它想要的玩具而继续躺在地上撒娇期逼妈妈就范。世上没有不爱自己子女的父母，面对撒娇究竟是再加多一点利息，还是理性面对呢?到此笔者唯有叹一句:世间爹妈情最真，泪血溶入儿女身。殚竭心力终为子，可怜天下父母心!

*本周策略*

澳元:前周建议候低于0.7140买入澳元兑美元已在4╱5于0.7240平仓，获利100点子。本周建议候低于0.6920买入澳元兑美元，目标0.7100，止蚀0.6800。