2022年伊始，CVC(产业资本)市场延续着2021年的投资热情。

1月12日，锂电池新材料研发和生产企业永太高新发生工商变更，原股东平潭盈科恒通创业投资合伙企业(有限合伙)退出，新增股东宁德时代，持股比例为25%。这是今年以来，宁德时代投资的第三家企业。此前，宁德时代已分别入股电池材料供应商东恒新能源和工业数据公司安脉盛。

同日，浙江富特科技宣布完成亿元战略轮融资，此轮融资由产业投资机构湖北小米长江产业基金合伙企业(有限合伙)投资。这也是富特科技继广汽资本、蔚来资本、安吉产投等战略投资后迎来的又一位重要产业资本。

频频曝出的CVC投资案例，印证着近年来这一行业的火爆。在当前中国发力硬科技、突围中高端价值链的大背景下，围绕硬科技领域创业的创业者已成为产业创新的重塑者，他们正以技术力量拆解产业链、改造上下游、提升产业效率。在这个过程中，来自产业的资源和资金的支持显得尤为重要。“CVC能带来订单”成为不少创业者物色投资者时的主要考量。

如今，无论是传统互联网巨头的腾讯、阿里，还是新崛起的字节跳动、美团等，以及宁德时代等热门赛道上的龙头企业，都有了属于自己的投资部门或产业基金。他们善于利用手中的资金和资源，把产业版图扩展到上下游产业链，同时逐渐重塑自己的产业生态，在扶持更多中小企业的同时，也进一步强化了自身的产业龙头地位。

LP智库创始人国立波在接受证券时报记者采访时指出，中国创投市场至今已达到3.0阶段，产业资本开始活跃起来，“从国内外近10年趋势看，产业资本呈现快速增长趋势，其中美国创投市场约有一半资金来自CVC”。中国的风险投资市场，CVC也占到20%～30%的市场份额。

好项目不差钱，要的是产业资源

上个月刚刚在澳门BEYOND国际科技创新博览会上获得科技创新大奖后，知优科技创始人孙上又开始忙不停地进行下一轮融资。知优科技是一家专注于建筑科技与城市数字基建的公司，也是国内第一批做CIM(城市信息模型)的公司，“大兴国际机场智慧运维平台”、“深圳星河产业集团智慧园区”都是公司服务的客户项目。

虽然接触了一些新的投资机构，但孙上更想拿到能带来产业资源的机构的钱。“道理很简单，比如我们天使轮的投资方商汤科技，首先，他们自身也做城市智慧化赋能，可能有潜在订单和我们的业务协同。其次，我们的技术本身需要加持，和商汤配合开发能够实现技术反哺。现在作为股东方的商汤科技也成功在香港上市了，未来我们可能有更多的合作机会。”

孙上想要的产业资源可以是订单、项目或者技术。在他看来，对于还在起步阶段的知优科技来说，产业资源比钱更重要，如果能有这方面资源的倾斜，估值可以适当压一压。“从现有的合作方寻找投资人，是在我们找融资时候的一个策略。”孙上说。

孙上的选择也是当下许多创业者的选择。选择产业资本，即便估值便宜一些，只要一个订单能切入一个大市场，总体还是划算;如果没有产业资本，企业也会选择如高瓴、红杉这类知名度高的投资人，因为这样更有利于下一轮融资。普通的投资机构，此时只能暂时靠边站。

“其实好的项目根本不缺投资人，四处找钱的项目多半也很难被投资人看上。”华南一家聚焦硬科技投资的VC(风险投资)基金负责人对记者表示，要“锁住”好项目，只有钱不够，还得有其他的增值服务。对此，该负责人有亲身经历，一年前他参与了一个围绕智能家居做技术开发的项目融资洽谈，就在所有条件都基本谈妥的时候，却被一家CVC“截胡”，原因是这家CVC的母公司有部分房地产项目，可以为这个项目提供试验场所。

企业发展的全生命周期都需要借力不同阶段的产业资源，如何在给钱的同时给予企业更多的赋能，是每家VC回避不了的问题。汉理资本董事长钱学锋向记者透露，汉理资本有一家天使轮投资企业秉匠科技(专注于三维图形引擎)，应用在数字建筑和智慧城市领域，“去年融资时很多投资人找上门来，既有知名VC机构也有多家上市公司，最终我们敲定了数字建筑领域的龙头企业广联达”。

CVC天然的产业场景和产业资源优势给了他们投资上十足的底气。“如果是我们想投的项目，项目方多少都会给我们一点份额。”招商局创投总经理吕克俭说，虽然大家都在争夺项目，但招商局创投从来不依靠哄抬价格来抢项目，“能给钱的基金很多，但能给场景的不多。”

以招商局创投的首个IPO项目——联易融为例，在获得招商局创投投资后，联易融的技术和服务在招商蛇口公司方面得到了很好落地。“2020年给招商蛇口做了50个亿的ABS(资产证券化)，一方面，使得招商蛇口的资金成本降低到3%左右，另一方面，他们的供应链金融服务业在招商蛇口的产业场景中得到很好的完善。”

除了场景和订单以外，一些大的CVC还能给企业带来一定的品牌背书，使其在寻求产业链上下游合作时获得更大的信任。“有些创业者会认为，华润给的单子是很重要，但更重要的是，因为华润是他们的供应商，在和其他供应商谈合作时，华润就是他们最好的广告。”华润资本副总经理/首席投资官张宗说。

这种优势尤其体现在产业链中的