全球央行纷纷降息的大背景下，中国央行是否会一改“矜持”之态，于近期发布降息政策，成为市场热议话题。

新冠肺炎疫情冲击全球金融市场，近期各国央行纷纷出台宽松货币政策以缓解全球流动性紧张的局面。同时，G20峰会因疫情原因采用虚拟方式召开，各成员国承诺将会“毫不犹豫”的采取及时行动，以共同的战略应对危机。

中信证券固收首席明明发布研报认为，考虑到G20峰会的重要性，不排除近期中国央行会推出超预期政策，比如降息政策，包括降低存款基准利率和降低政策利率等等。他于26日接受券商中国记者采访时预测，4月份央行可能下调政策性利率10bp，建议对存款基准利率下调25bp。多位受访研究人士均认为近期央行会有降息的可能性。

也有观点认为，目前我国一年期存款基准利率已处于历史最低点，已是事实上的负利率，若下调存款利率，或导致商业银行信贷投放能力受限、妨碍贷款利率下行等，此时是否有必要下调存款基准利率？

中国首席经济学家论坛理事长、植信投资首席经济学家连平26日对券商中国记者表示，银行息差在危机关头应收窄，让利实体经济。他认为，存款基准利率可以降低，但空间有限。

中信建投证券宏观固收首席黄文涛对券商中国记者表示，任何一项政策的出台都要针对当期主要矛盾，目前的主要矛盾是降低社会融资成本、刺激经济增长，所以，央行可以适度降息。

新时代证券首席经济学家潘向东认为，除了下调LPR报价外，下一步央行货币政策储备工具依然较多，比如全面降准释放流动性，下调MLF或OMO操作利率，降低商业银行存款基准利率等。多位受访人士与之观点一致。

多研究机构认为央行近期大概率会降息

近期，随着疫情在全球进一步蔓延，各国都出台了宽松货币政策，用力至猛，美联储先是宣布“零利率”，并启动7000亿美元量化宽松计划，随后再推出无限量量化宽松（QE）政策；欧洲央行也抛出7500亿欧元资产购买计划；韩国、加拿大、马来西亚等国均跟随下调政策利率。

但中国央行却保持了比较强的政策定力，3月份来仅进行了一次定向降准。G20峰会近期召开的会议中，新冠疫情在议题中的重要性越来越重要，那么近期央行会出“大招”吗？

中信证券固收首席明明26日发布研报认为，在G20峰会全球主要央行同时采取同步政策的共识基础下，料未来海外央行货币政策的进一步集体宽松无疑令中国货币政策空间更加舒适，虽然目前中国内部的疫情情况已经得到了有效控制，但是稳就业的增长压力可能将令央行打开宽松闸门。

明明认为，结合最近国家政策层对“新基建”的呼声以及2020年稳就业政策的现实需要，未来“更加积极”的财政扩张大概率会促使央行放松流动性的闸门。在降低政策利率和数量型货币政策投放之外，还可以通过降低存款基准利率降低商业银行的负债压力，同样能够起到支持财政政策效果。

明明于26日接受记者采访时表示，4月份，央行可能下调政策性利率10bp，建议存款基准利率下调25bp。

这一观点与野村东方国际证券首席经济学家陆挺的观点一致，陆挺本月20日发布的研报认为，为了实现降低融资成本的承诺，央行可能需要依靠其他更有效的政策工具来降低利率。随着全球央行纷纷降息，中国央行有更大降息空间。可能将在未来几周内下调1年期存款基准利率和1年期中期借贷便利（MLF）中标利率各25个基点。

新时代证券首席经济学家潘向东对券商中国记者表示，央行此前没有跟随美联储降息，并不意味着货币政策远未转向，利率仍有下行空间。目前商业银行综合负债成本较高成为阻碍贷款利率下行的重要制约因素，因此，央行有必要在推进贷款利率市场化的过程中，有必要完善存款利率市场化的配套措施，例如，商业银行内部风险定价机制（FTP），将结构性存款等高息揽储行为纳入MPA考核等措施，若以银行负债中存款占比60%、存款利率上浮比例40%估算，存款基准利率每下调10bp能使得银行负债成本下行6-8bp，存款基准利率的调整对银行负债成本的影响更为明显，其中股份行和城商行更加受益。

海通固收首席姜超此前发布的研报认为，本轮央行宽松步伐相对克制，目前仅下调政策利率10BP，降准与公开市场投放规模远低于美联储，此前易纲行长表示要珍惜正常的货币政策空间，意味着我国央行不会像美联储一样大幅降息。若海外疫情全面蔓延导致国内基本面超预期恶化，届时央行可能会调降存款基准利率。

“冷思考”：负利率时代，降息真有必要？

但也有专家对央行降息尤其是下调存款基准利率进行了“冷思考”，自2015年10月份央行将前期一年期存款基准利率由1.75%调降至1.5%以来，存款基准利率已处于历史最低点。并且，如果真的降存款利息，LPR利息将会以更大的幅度下降，经济下行周期想维持高净息差将很难。那么，在这个背景下，降息依然十分必要性吗，空间有多大？

中信建投证券宏观固收首席黄文涛对券商中国记者表示，任何一项政策的出台都要针对当期主要矛盾，目前的主要矛盾是降低社会融资成本、刺激经济增长，所以，央行可以适度降息。他认为，中国货币政策相对稳健，掌握主动性，按