中信证券明明指出，从大历史的角度来看待当前美国金融动荡，我们认为相较于由金融体系冲击引起的次贷危机（2008年），本次实体经济冲击带来的金融动荡对美股走势的影响与大萧条时期（1929年）更为相似。从美联储货币政策的角度，我们认为总体来看本届美联储行动较为迅速，当前美联储推出的货币政策大部分是2008年次贷危机货币政策工具的重启，但货币政策工具的规模、内容等存在区别。从政策应对上来看，本次新冠疫情带来的美国金融动荡或需要货币政策与财政政策的协同，但在当前美国政府部门杠杆率的限制下，财政与货币政策的协同仍面临较大的挑战。对于资产价格来说，风险资产仍在脆弱阶段，参考此前两次大危机的经验，风险资产仍有一定的下行可能。对于无风险资产来说，仍将受益于全球货币宽松，但同时，要危机进入第三阶段导致的信用风险。