华泰证券指出，2月官方制造业PMI35.7%，下滑14.3个百分点，创05年数据公布以来新低。分项看，供求两端均显著收缩，库存出现被动积累，价格指标韧性较强。指数回落主要是受疫情休克疗法下的假期延长、停工停产所致。随着国内疫情防控见效，复工复产加快，3月PMI指数可能明显回弹。但海外疫情发展变化对全球总需求、产业链的冲击值得后续关注，目前正在快速演绎中，对3月份PMI会有压制作用。关键之年实现全面小康、打赢脱贫攻坚的压力骤增。宏观逆周期政策无疑会节奏前倾、力度加码，扩大基建投资可能是主要对冲手段，政策性金融可能扮演更加积极的角色。