交银中国财富景气

指数第56期发布

12月10日,交通银行发布《交银中国财富景气指数报告》(第56期)。本期交银中国财富景气指数为132点,较上期下降1个百分点。三项一级指标,经济景气指数131点,收入增长指数146点,投资意愿指数118点。报告发布后,嘉宾围绕“2020年经济运行展望”展开了圆桌讨论。交通银行首席经济学家连平,财新智库莫尼塔研究董事长兼首席经济学家钟正生,西泽研究院院长、金融学教授赵建,交通银行金融研究中心副总经理、首席研究员唐建伟共同参与对话,中国金融信息中心战略投资部总监李志琴女士主持圆桌对话。现将圆桌讨论主要观点摘编如下。

圆桌对话:2020年经济运行展望

交通银行首席经济学家连平教授表示,2020年的目标突出“稳”字。

GDP增长率是6%或是5.5%,这个数字点位没有太大的意义,其代表的核心的问题是,经济运行要不要保持平稳运行。一个国家的潜在增长能力,在短期内是不会出现剧烈变化的,实际增长水平往往就在潜在增长率的上下进行波动。通常在经济体的运行过程中,遇到更多的负面因素,比如说外部的压力、不确定性、危机恐慌等,很容易出现实际增长的水平明显的低于潜在的增长水平的现象。最近五六年以来,GDP增速也有小幅上升的,升个0.2到0.3个百分点,更多的是小幅下降,所以接下来首要的问题是把增速稳住,不要让实际增长水平偏离潜在增长水平。

在房地产政策方面,连平教授认为在“房住不炒”的基础上,“因城施策”政策可能会有更大的空间。在“房住不炒”政策提出后,很多政策出台对房地产进行了调整,主要的方向是控制需求,努力控制房价大幅上涨。但在这个过程中,一些相关抑制需求的政策需要进一步完善。例如,有些家庭在国家鼓励下生二孩置换三居室,按照二套房的标准,首付、利率水平、税收成本都很高,抑制了家庭改善性的住房需求。

交通银行金融研究中心副总经理、首席研究员唐建伟从内外两条线索出发,分析2020年中国经济问题的未来走向。

从国内来看,2020年是"十三五"规划的收官之年、是全面建成小康社会的决胜之年、是三大攻坚战的最后一年、是资管新规过渡期的最后一年。

纵观内部,“稳”字当先。对于外部环境存在不确定性的2020年来说,保持经济和社会发展稳定尤为重要。在外部“变”的主基调下,国内要确保整体经济社会的稳定,这也奠定了明年以稳为主的经济工作主线。其中“稳”体现在稳增长、加大专项债发行规模、继续减税降费三个方面。稳增长的重心是稳基建,国务院在稳基建方面出台一系列措施,在融资领域,为进一步疏通融资渠道,放宽重大基建项目的资本金的调降比例。在配套资金方面,政策性银行加大对基建的投资贷款力度。激发地方政府稳基建的积极性。

总体而言,外部以变为主,内部是稳字当先,内部的稳是为了应对外部的变,同时内部通过提升自身能力来应对外部风起云涌。

财新智库莫尼塔研究董事长兼首席经济学家钟正生就全球货币宽松边界、中国经济、财政政策等问题发表看法。

第一,全球宽松货币的边界。货币政策究竟能宽松到什么程度?央行降息究竟能降到什么地步?目前全球呈现出低通胀、低增长、高债务的态势。钟正生指出如果通胀意外走高,那么货币宽松的政策可能就会戛然而止。第二,中国经济还是呈谨慎乐观局面。与其他国家相比,中国经济也是一枝独秀。第三,把控财政货币政策。就地方基建来讲,近几年我国地方政府存量债务高,今年一改往年,基建项目资质审核力度逐渐加强,所上报项目需获得正收益。未来整治工作应着眼于调低项目资本金比率,拓展地方专项债适用的范围。

最后,钟正生表示,对人民币资产有信心。上一周全球股票市场实现净流入72亿美元,外资流入中国资本市场也创下单周最高纪录。明年是"十三五"规划的最后一年,相信会交出一个相对平稳的答卷。

西泽研究院院长、金融学教授赵建就GDP增长率做出评论。

赵建认为,第一,增长率过低会导致就业难以保障。第二,通胀率的背后代表着人民生活的成本,如果持续发生通胀,经济形式还在继续下行,人民的生活成本就会增加。第三,增速略高或略低不是主要问题,只是需要时间过渡,来调整个人的资产负债表和收入计划。