中信证券指出，11月公共财政收入和支出增速同步回落，地方政府收入和支出端的压力继续增加。在财政收支端压力持续的情况下，尽可能提高有限的财政资金的使用效率，进一步“提质增效”无疑成为政策破局的最佳路径。我们预计2020年财政政策的亮点也在三方面的“提质增效”进一步托底“稳增长”：1）增加财政资金对基建等能够显著带动实体经济增长的领域倾斜；2）撬动更多的社会资金（下调项目资本金比例、专项债充当资本金）；3）缓解存量债务压力，提高新增债务使用效率。
