中信证券宏观指出，11月工业增加值增速回升幅度超市场预期，显示生产活动有所回暖；投资增速继续持平前值，但结构上民间投资和基建投资微幅回升。名义社消增速受到物价抬升的影响上台阶。除短期因素扰动外，整体来看经济增长动能仍在预期内的逐步企稳过程中。中美贸易第一阶段协议的达成可能有助于缓解经济增速下行压力，但政策反复强调“做好自己的事”，预计逆周期政策仍将关注国内经济情况适时、适当调节，以托底经济增长。