招商宏观表示，8月实体经济运行数据再次明显不及预期，国内经济下行压力明显超过此前的估计，以7、8两月工业增加值同比增速下滑情况，3季度GDP同比增速跌至6.0%的可能性大幅上升。如果政策还不加大逆周期调节力度，4季度GDP增速跌破底线不是不可能的情况。从这个角度看，当前已经明确的各项逆周期调节政策将得以坚决执行，政策利率的下调可能以箭在弦上。目前，外围政策正在加大力度放松，但国内价格形势的特殊性将考验宏观调控的技术，尤其是上周末沙特油田遇袭对石油价格的冲击，对PPI同比走势可能会造成明显影响。若年末CPI与PPI同比同时大幅上升，国内市场将经历较为难受的一段时期。