中信证券指出,7月CPI较前值小幅回升至2.8%,或为全年高点,食品价格是主要助推因素。非食品价格和核心CPI仍较为低迷,反映出经济增速下行过程中总需求不足的特点。通胀的升温具备明显的结构性特征,对政策的扰动也相对有限。在基数的影响下,预计三季度后两月CPI或回落,四季度再度回升。国际油价的下跌对PPI产生下行压力,同比增速今年首次跌至0以下,短期内基建投资回升带动的工业品需求或难以对冲政策收紧导致的地产投资下行,预计PPI在接下来的两个月仍将维持负增长,四季度或在环保限产的因素下有所改善。
