平安证券发布8月宏观月报指出,第一,上半年的经济数据落地,国内经济增长在继续下滑,与一季度相比,消费、净出口对经济的支撑有所减弱,而投资对GDP拉动上升。7月高频经济数据平淡,此前受短期扰动因素冲高的工业增加值、消费增速很可能在7月重新回落。政治局会议显示政策重心再度聚焦稳增长。
第二,市场与政府目前对于下半年宏观经济的严峻形势认识已较为清晰:一是房地产开发投资及行业整体的回落趋势难以扭转;二是下半年出口形势受外需及贸易摩擦的拖累,将较上半年表现更差;三是上半年整体偏宽的信用环境可能有所收缩,社融增速可能下滑。
第三,下半年宏观层面仍有一些不确定性因素,可能经济存在预期差的地方,这也将使得经济的下行更为温和。一是制造业投资增速可能止跌而呈低位震荡;二是消费增速在政策刺激与减税效益的影响下,改善幅度可能超预期;三是非常规财政政策存在启用的可能性,对经济起到一定支持作用。
