天风证券孙彬彬早间发文称,本次政治局会议确认了经济下行压力,又延续了已有的政策定力,那么该如何把握政策的总体脉搏呢?其实和4月类似,政策在变与不变中,继续游走在稳增长底线和高质量转型之间,既要稳增长又要防风险,还要尽量不走老路,虽然侧重点有所偏移,但是诉求并没有改变,这注定是负重前行,在这个过程中,市场必须清醒的认识到政策的手是否充分有效?我们同时也要明确:部分市场出清是经济周期必然结果这一事实,所以建议抓住金融供给侧改革这一关键逻辑,紧信用与类流动性陷阱继续维持,流动性无需过多担忧,虽然慢一些,甚至会纠结,但是方向上可以继续看好利率的表现。