中信证券指出,随着中小银行事件发酵,市场对于无风险收益率走低预期增强,同时对中低等级信用风险担忧情绪增加。中信认为信用利差被动反弹区间有限,当前处于收益率低且信用利差处于中下的水平,因此估值的被动抬升在逆周期货币政策、财政政策与监管态度从磨合到配合的时期既是风险也是机遇。