平安证券指出,从流动性来看,6月份和7月份基础货币缺口较大。央行可能选择降准或者通过加大公开市场操作和到期续作MLF的方式提供流动性。但公开市场操作提供的都是短期流动性,可能难以满足中小银行由于刚性打破带来的中长期资金需求,这会增加降准的必要性。
从经济增长来看,近期的经济数据凸显了经济下滑压力。5月份的经济数据可能延续4月份的下滑趋势,二季度经济表现明显逊于一季度。此外,中美贸易摩擦的态势有所升级,若未来对经济造成更为负面的影响,不排除货币政策再度放松的可能。
从汇率来看,短期内人民币汇率破7的概率不大。由于货币政策当局稳定人民币汇率的工具还比较丰富,人民币汇率不会成为制约货币政策边际转向宽松的主导因素。在当前的国际形势下,货币政策兼顾内外均衡,但当内部均衡和外部均衡产生了矛盾,货币政策还要以内部均衡为主。
