华泰证券表示,2018年对外贸易顺差同比增速-16%,创2010年以来新低。从贸易顺差行业结构来看,整体行业结构变化不大,但机电、音响设备及其零件、附件的贸易顺差规模占比从2004年开始快速提升。海外市场担忧中国抛售外储中的美债,我们认为实操层面和潜在影响存在制约,短期采取该措施可能性较小。根据我们的计算,若仅对2000亿美元关税提高至25%,预计我国GDP将下降0.5个百分点,若美国对我国剩余输美商品加征25%关税,预计我国GDP将下降1.9个百分点。我们认为,在应对外部不确定压力方面,我国有充分的政策工具,预计能有效对冲外需对GDP的拖累。
