华泰证券李超指出,1-4月规模以上工业企业利润同比-3.4%微幅下降,前值-3.3%,4月工业增加值恶化是主因,我们预计利润将逐步修复至0%上方但仍需时间。4月末规模以上工业企业产成品存货增速4.9%,前值0.3%,库存周期仍难确认全面回升,预计仍有反复。我们认为在当前国际经济环境中,我国经济政策将着重在“供给侧”而非“需求侧”,预计经济依旧承压,全球处于比差逻辑中我国经济韧性及逆周期调节政策占优,我国供给侧优势将成为长周期资产定价的重要宏观逻辑。我们认为,短期贸易摩擦对资产价格有干扰,新供给价值理论预示资产价格中长期走势,我们坚定看多人民币资产。