中信证券明明指出,通过梳理信用利差在不同经济时期的表现,我们发现多数情况下其走阔意味着投资乏力的前瞻信号。美国信用利差数据自2018年年初以来逐渐上行,但最近有所收窄。需要注意的是,这一次不一样的是特朗普的顺周期的税改,这对于企业的利润有显著的推升作用。总体而言,美国经济的逆风越刮越大,但是从信用利差来看,美国的非居民投资下行压力当前并不大,因此美联储的降息的可能性短时间并不大。