申万宏源指出,年初以来,中美经贸磋商稳步推进,信用环境逐步改善,财政政策结构性扩张、聚焦扩大制成品内需,市场对经济前景的悲观预期得到一定程度的修复。结合年初以来的经济数据、金融数据以及货币财政政策情况,认为当前宏观经济已经出现一定的企稳迹象,未来进一步的经济数据表现值得关注。
1)财政政策结构性扩张,减税降费预计扩大居民购买力并改善企业盈利前景,对社零的支撑作用预计即将逐步显现。
2)2019年1-2月我国信用环境稳步改善,货币政策坚持数量型工具+疏通传导机制的同时,也着力避免“大水漫灌”的预期;预计对后续基建投资等增速的小幅回升形成一定支撑。
3)从国内经济的需求端来看,随着中美经贸磋商持续取得积极进展,贸易摩擦对我国外需造成潜在冲击的担忧有望进一步缓解,补库存周期或对2019年经济形成一定支撑。
