针对今日统计局公布的前2月工业企业财务数据,申万宏源点评认为,多因素导致1-2月工业企业利润增速低至-14%。其中,量、价的拖累都较为显著,量方面,企业生产意愿偏弱、春节错位和基数走高对开年1-2月产出数据都形成压力,后两者或在3月出现一定好转。关注短期预期差的边际变化。但弱需求和去库存格局下,生产难起;价格方面,翘尾因素和环保预期推动下3月和二季度PPI或有所反弹,但幅度有限,也难带动盈利回升。

整体而言,申万宏源认为,1-2月工业企业利润增速大幅回落存多因素叠加,3月春节、基数等短期因素好转后,预计4月看到的3月利润总额数据将有所修复,但不改全年偏弱格局。