国信证券指出,股市“基本面”的核心在“企业盈利”而非“经济增速”,从2019年的情况来看,我们认为“PPI”和“房地产销售”同比是对上市公司企业盈利影响较大的宏观指标,此外,“宽信用”若能持续,我们预计“基本面拐点”年内出现的概率较大,因此“宽信用”的持续性重要的领先指标。

国信证券指出,在“宽信用”格局下,上市公司有望迎来“基本面”拐点。从历史经验来看,社融与贷款同比增速的向上拐点要领先于GDP增速的向上拐点,主要原因在于投资是带动我国经济增长止跌回升的最主要动力,而作为投资的主要动力来源,信贷投放通常是经济见底的先行指标。因此,每一轮周期启动的起点也均是实体经济融资的回暖,年初以来社融数据的改善意味着后续实体经济将企稳复苏,进而带来上市公司盈利的上修,迎来“基本面”拐点,这也是决定未来市场行情可持续性和幅度的关键因素。