华泰证券指出,经济下行压力仍存,政策基调以稳为主。2018全年经济增速6.6%,国内工业生产持续弱势、工业企业盈利增速下滑,认为经济下行压力仍然存在。中央经济工作会议将“逆周期调节”及“稳定总需求”放在首位,充分体现政策以稳为主的总基调。财政政策方面,预计今年减税降费累计将超2018年总体水平;货币政策预计将逐渐由灵活适度转向稳健略宽松。PMI持续处于低位,预示经济下行压力仍大,预计2019年GDP增速回落至6.2%,未来各项政策仍将以稳为主。债券市场受扩信用和流动性转向风险资产的影响,短期可能承压,未来随着央行降低政策利率,10年期国债收益率可能会下行。