近日,美联储主席鲍威尔在美国参众议院金融委员会就美国货币政策和经济情况作证词陈述。在第二天的听证会上,鲍威尔重申美联储将保持耐心,暗示很快敲定缩减资产负债表规模的计划。

据海外媒体报道,鲍威尔在众议院金融服务委员会就美国货币政策和经济情况作证词陈述时表示,美联储将“很快”宣布有关资产负债表的事宜,并已经制定缩减资产负债表计划的框架。鲍威尔重申,美联储计划在今年稍晚时候结束缩表,但资产负债表不会重回非常小的规模。

所谓缩表,是指美联储缩减自身资产负债表规模,这将推升长期利率,提高企业融资成本,从而令美国金融环境收紧。可以说,缩表和加息一样,都是收紧货币政策的一种政策工具。市场数据显示,自2017年10月启动资产负债表缩减以来,美联储已经削减了超过4000亿美元的资产,资产负债表规模回归到2014年1月的水平。

鲍威尔还提到了美国政府债务问题。他说,美国政府的支出方式不可持续是长期性问题。由于联邦政府债务增速比GDP增速还快,所以形成联邦政府预算的不可持续性。鲍威尔警告,不能允许美国发生债务违约,否则会产生非常恶劣的后果。具体来说,美国家庭债务整体基本健康,但学生债务是一个值得担忧的问题。目前,贷款抵押债券(CLO)构成宏观经济风险,但并不构成系统性风险。

在2月27日美股交易时段,鲍威尔讲话期间美股并未逆转跌势,不过跌幅明显收窄,美元指数先跌后涨。贝莱德全球首席投资策略师RichardTurnill表示,美元接下来会“输”给新兴市场。一方面,美元相对其他发达市场货币将较为强势;另一方面,美元相对高收益的新兴市场货币将较为疲软。通常而言,市场风险偏好上升,美国经济增长放缓以及美联储暂停收紧货币政策等因素都会对美元产生负面影响。

在最新的半年度货币政策报告中,美联储预计资产负债表的长期规模将“远超”本世纪金融危机前水平。高盛预计,美联储将在2019年第三季度末结束资产负债表缩减,将在今年3月份会议上宣布相关声明。此外,美联储停止或放慢缩表步伐,对新兴市场也是利好。