2019年2月官方制造业PMI为49.2%,前值49.5%;非制造:业PMI为54.3%,前值54.7%;综合PMI为52.4%,前值53.2%。华鑫证券指出,制造业PMI依旧处于收缩区间。2月制造业PMI为49.5%,较上月回落0.3个百分点,比去年同期降低1.1个百分点,连续第三月维持在收缩区间。商务活动指数相对稳定。2月份,中国非制造业商务活动指数为54.3%,比上月回落0.4个百分点,低于去年同期0.1个百分点,表现相对稳定。综合上述迹象,不难判断出制造业下滑仍未出现反弹。正如之前提出的,在供给基本稳定的情况下,需求端的疲弱将对经济产生负面影响。目前看,需求疲弱对于制造业的负面影响正在显现,尽管新订单指数回到荣枯线之上,但生产指数在08年经济危机后首次跌破荣枯线值得警惕。2月PMI数据充分表明,制造业形势还未出现反弹。