2018年12月中国外汇储备进一步上升110亿美元至30,727亿美元,是继11月小幅上升86亿美元之后的连续第二个月上升。中金认为,多重因素推高美元计价的外储水平,一是2018年12月美元走弱带来正向估值效应。二是2018年12月全球国债价格普涨,外储投资组合的估值可能有所上升。三是2018年12月中国贸易顺差可能维持高位,主要考虑到中国内需增长加速放缓抑制进口需求。往前看,短期内我们预计中国外储水平有望保持大体稳定,主要是考虑到美国货币政策宽松预期升温可能继续抑制美元指数水平,而内需和进口走弱下中国贸易顺差有望扩大。