中金点评PMI数据称,12月中采制造业PMI指数从11月的50.0%进一步下降至49.4%,为2016年3月以来的最低位,且低于市场预期的49.9%。内外需继续走弱,导致PMI进一步明显下行。此外,上游行业供给侧的限制趋松、叠加终端需求疲弱,导致通胀动能进一步显著走弱。
中金认为,12月制造业PMI数据表明内外需继续走弱,并且通缩压力正在积聚。12月制造业PMI各项分类指标均有所恶化,凸显出内外需增长乏力、通缩压力加剧。PPI很可能在12月就降至“1字头”,显示企业和政府部门的现金流可能进一步承压。我们认为,对于增长和金融稳定而言,目前最大的风险点是政策调整继续滞后,尤其是过紧的地产相关政策。在当前的时点,亟需有力的稳增长政策调整,以避免经济陷入增长放缓、通缩预期上升的“负反馈”中。
