展望2019年,全球经济和金融市场仍存在较大不确定性,欧美经济或将由强转弱,外需对中国经济的贡献可能进一步减小,中国经济在由高速增长向高质量增长的转型与结构调整过程中,一些“灰犀牛”性质的金融风险可能仍将释放。

随着经济增速放缓,降准降息的空间依然存在,这对于抵御金融风险固然有一定作用,但凭此化解风险还有难度。因此,我预期2019年中国的改革仍将深化推进,例如金融改革、财税改革和国企改革等。

首先看金融改革,空间仍很大,如利率市场化和汇率国际化还在继续推进;近期习总书记宣布设立科创板并进行注册制试点,使得十八届三中全会提出的注册制改革任务终于有了推进,为提高直接融资比重带来新的曙光。

其次,2019年财税改革的步伐有望加快,今年的个税改革看似步伐不大,但随着2019年步入执行阶段,如果从严执法,则对于缩小收入分配差距的作用一定高于预期。此外,新一轮增值税减免已经呼之欲出,在税收增速下降的背景下,减税的另一面一定是缩减财政支出,而支出缩减必然会牵出支出的结构性改革,如今年正在推进的党政机构改革,实际上也指向行政支出的优化。

第三,期待国企改革会有更大的实质性进展。国企在经历了2016年以来的供给侧结构性改革之后,盈利上升、结构有所优化,但随着PPI(生产价格指数)的回落,2019年的盈利增速会进一步回落。尽管国家对于民企和国企都会毫无保留地予以支持,但目前加大对民企的扶持力度更为迫切。因此,国企自身改革就需要加快推进,以应对日趋激烈的竞争。