在法兴银行知名空头分析师AlbertEdwards看来,尽管美国财政刺激激发了企业信心,但是投资却并未大幅增长,而在企业自身公布的利润数据之外,另一个更可信数据指向了更不乐观的结果。

Edwards在近期报告中表示,尽管企业信心因特朗普财政刺激而处于极高的水平,但是实际上企业投资支出却并未成为美国经济增长的关键支撑,对GDP的3%同比增速的贡献还不到1个百分点。

他认为,在特朗普的财政刺激渐渐消散之际,美国三季度GDP数据中投资支出的意外疲软,不论对美国经济增长还是企业利润来说,都不是一个好兆头。

不过与此同时,美国公司财报显示,标普500公司non-GAAP盈利仍在记录新高附近。那么为何投资此时却表现疲软?Edwards认为,这是因为按照美国经济分析局(BEA)国民收入基本账户(NIA)对企业利润的统计方法,美国企业利润增长实际上是令人意外的缓慢。

Edwards指出,这也导致NIA标准和股市标准下企业盈利的分歧,扩大到了“令人错愕”的程度。

Edwards表示,上述对比都是针对税前利润,而即便统计税后利润,NIA标准计算出来的数据同样远低于股市统计标准得到的数据。

这到底意味着什么?Edwards称,和“被严重操纵的”公司EPS数据相比,按NIA标准计算出来的数据通常更加可信。也就是说,美国企业的实际利润情况,并没有财报公布的那样乐观。而这再叠加美国财政刺激的消退,对美国经济来说并不是好消息。

在即将进入2019年之际,特朗普财政刺激即将消散,企业投资以及(BEA)公布的利润数据的疲软,此时尤其不合时宜。