腾讯财经讯9月18日至20日,第十二届夏季达沃斯论坛(世界经济论坛新领军者年会)在天津梅江会展中心举行。本届论坛主题“在第四次工业革命中打造创新型社会”。腾讯财经全程直播本次论坛。

在建设“一带一路”创新之路分论坛上,香港交易及结算所集团行政总裁李小加表示,“一带一路”发展的初期,应该是国家先出钱投资建设,后面紧跟着市场的钱。国家的钱可以允许有一部分损失,但是前提条件就是后面一定有市场的钱和民间的钱跟着投入,所有的资金集中在一起,前面的投资和牺牲才有意义。

以下为演讲实录

李小加:谢谢各位朋友,谢谢何立峰主任!今天我想谈一下“一带一路”中间融资创新的问题。“一带一路”上,我们讨论的是花钱很多事情说了很多,花钱很容易,投资很容易,回钱怎么办?融资是回钱的问题。

习主席专门说了融资是“一带一路”发展中重要的瓶颈,意味着大家必须得关心怎么回钱,回钱远远比花钱难。毕竟“一带一路”不是马歇尔计划,马歇尔计划是重建欧洲,那是援助,那是不要回来的。但是今天的“一带一路”是共同投资、共同发展、共同富起来。意味着中国的钱作为“一带一路”的初始基金、发展基金,是希望成为一种动力,而不是简单的一方的投资。

这样我们就必须对今天的投资采取非常全面、综合的审视,才能够保证既有花出去的钱,还有回来的钱,可以有一部分是承担一定风险不回来了,但是如果整体都不想回钱,那这个问题将来就没有持续性。

在这里面就要梳理一下,这么多的钱是什么样的钱,怎么能够互相搭配成创新的模式?将来有可能保持持续的花钱能够得到持续的回钱,这就是我们今天港交所特别想思考的问题。

钱,无外乎中国的钱和国际的钱,或者说政府的钱和民间的钱,或者是说国企的钱还是民企的钱,最终是国家的钱还是市场的钱。那就意味着“一带一路”发展的初期肯定先是国家重大战略,就意味着国家的钱可以在前,市场的钱可以在后,国企的钱可以在前,民企的钱可以在后,政府的钱可以在前,民间的钱可以在后。

说的前和后,一定是说政府的钱、国家的钱、国企的钱可以在前面先受损失,因为这是国家大战略,能够禁得起这样的损失。但是前提条件是后面有市场的钱、民企的钱、民间的钱、国际的钱,只有这些所有的钱集中在一起,我们前面的钱才有意义,就像一把菜刀,薄薄的刀砍不下大树,一定要锋利的斧子,斧子的后面要很宽很大。

政府的钱再多也不能解决自己的问题,国际的钱一定要在后面配备所有其他的资金。前面的钱可以牺牲,没有问题。但是牺牲了以后,后续部队要冲进去,我们进去不是为了牺牲,要为了后续的部队冲进去。

“一带一路”的国家之所以需要发展,说明很多地方不够发达、不够发展、不够稳定,他们市场巨大、潜力巨大,但是前面很多东西要先做出来,建桥、建路、建机场都不回来钱。但是建了之后不还怎么办?这是大家必须关心的问题。

今天说还,明天换了政府怎么办?其他的问题出现怎么办?一定是一环一扣的钱。我们讨论的问题要这样来梳理这些钱,光梳理这些钱还不够,还得梳理重要的钱,还是两部分钱。无论是政府、民间、市场、国企、民企,还有一个钱的大分类,就是股权和债券。

债券是要还的,借了的债一般是还,可是一般是去修机场、修铁路等等,都是回不了钱的。股权是要有回报的,太贫穷的国家可以以援助的形式做,但是只要已经有资产的国家、有资产的市场,我们就应该把市场的资源动员起来,把股权动员起来。

因为股权动员起来之后,如果以股权制成债权,用股权作为支柱来抵押债权,债权就会很多。中国自己的钱、国家的钱、AIIB的钱可以暂时不要抵押,但是后续的钱必须要抵押,要么是实体抵押,要么有资信抵押,要么有国家信用抵押,最好、最容易、最长期、最持有的是能不能用股权来抵押。