[摘要]虽然房屋租赁价格的跳涨对推升CPI存在压力,但控制货币总量与打压囤积居奇双管齐下,租赁价格有望短期企稳。

8月CPI同比上涨2.3%,创2018年2月以来新高,动力主要源自食品价格大幅上涨。其中食品类价格同比上涨1.7%,比上月走高1.2个百分点;非食品价格同比上涨2.5%,比上月高0.1个百分点。值得注意的是,8月CPI同比超预期走高,但核心CPI涨幅基本维持稳定。综合上述两方面因素分析,原材料价格、医疗保健、教育服务以及住房价格仍然是推升CPI的主导因素,而食品价格成为影响短期CPI走势的关键边际因素。

8月PPI同比涨幅4.1%,比上月回落0.5个百分点,但环比涨幅扩大了0.3个百分点。从PPI细项数据分析,受原材料价格回落影响,上游的加工工业、工业产品价格回落,但生活资料、耐用消费品等下游产品价格持续回升,由工业品向生活品的价格传导机制重新捋顺,上半年积累的工业品价格压力将逐步在生活品价格上体现。

对于未来,工业与生活端的需求疲弱总体制约价格大幅上行。虽然房屋租赁价格的跳涨对推升CPI存在压力,但控制货币总量与打压囤积居奇双管齐下,租赁价格有望短期企稳。另一方面,衣着、生活、交通和通信价格环比下降,说明需求走弱,在供给总体稳定的情况下,价格出现大幅上涨的概率较低。