近几日，从中央政治局会议、国务院常务会议部署下半年经济工作，到财政部、发改委等宏观经济部门密集发声，稳增长政策加码的信号更加明确。

7月31日召开的国务院常务会议明确，推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措。在扩大国内需求、培育壮大新兴产业和未来产业、推进高水平对外开放等方面取得更多实质性突破。依靠实打实的政策举措和改革行动，释放更多积极信号。

多位专家对第一财经分析，下半年经济工作的基调方向和具体安排越来越明晰。国常会重申坚定不移完成全年经济社会发展目标任务，强调要优化强化宏观政策，加大宏观调控力度，再次释放了稳增长政策加力的清晰信号。下半年财政政策、货币政策、产业政策都会朝着推动经济回升向好的方向持续用力、更加给力。

逆周期政策调节仍有足够空间

国常会强调，增强经济持续回升向好态势，切实保障和改善民生，坚定不移完成全年经济社会发展目标任务。

今年年初制定的全年经济增速目标为“5%左右”。上半年GDP同比增长5%，考虑到二季度经济增速回落、下半年同期基数较二季度抬升，下半年稳增长压力或进一步加大。

从先行指标来看，国家统计局7月31日发布的制造业PMI为49.4%，比上月略降0.1个百分点，连续三个月位于荣枯线之下，需求不足矛盾凸显。

国家发改委副主任赵辰昕8月1日在国新办举行的“推动高质量发展”系列主题新闻发布会上表示，对下半年经济走势要全面辩证地看待。一方面，外部环境变化带来的不利影响增多、国内有效需求不足、经济运行出现分化、重点领域风险隐患仍然较多、新旧动能转换存在阵痛;另一方面，经济运行中的积极因素和有利条件在不断积累。

赵辰昕强调，从宏观组合政策看，“逆周期政策调节仍有足够空间”。党中央、国务院部署的“两重”(国家重大战略和重点领域)、“两新”(大规模设备更新和消费品以旧换新)等重大举措正在加快推进，超长期特别国债、中央预算内投资、地方政府专项债券以及2023年增发国债等项目建设都在加快推进、加快形成实物工作量。

目前，发改委已下达今年前两批“两重”建设项目清单，主要集中在加快实现高水平科技自立自强、促进区域协调发展、提升粮食和能源资源安全保障能力、推动人口高质量发展、全面推进美丽中国建设等领域，正在抓紧推动资金尽快到位、项目加快开工建设。

此外，近期发改委会同有关部门，安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新工作，其中包括直接向地方安排1500亿元左右，支持地方实施消费品以旧换新，更加快速便捷地让政策“真金白银”直达消费者，更好满足居民消费升级需求。

研究推出增量政策

国常会指出，要优化强化宏观政策，加大宏观调控力度，既要根据已出台政策的施行情况狠抓落实、加快进度，也要研究推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措。

财政政策方面，财政部综合司司长林泽昌7月31日在国新办新闻发布会上表示，下一步，财政部将加大政策实施力度，推动经济持续回升向好。重点抓好四个方面具体工作：一是更好发挥政府投资带动放大效应;二是加力推动大规模设备更新和消费品以旧换新;三是持续强化基本民生保障;四是加强财政收支管理。

值得一提的是，在提升产业链供应链韧性和安全水平方面，财政部将着力支持解决产业链、供应链中遇到的“卡脖子”问题，组合实施多种政策工具，支持集成电路、工业母机、医疗装备、仪器仪表、工业软件、基础软件等重点产业链发展，支持打造自主可控的产业链供应链。

东方金诚首席宏观分析师王青表示，下半年也可能出台增量财政政策，其中，不排除在今年计划发行1万亿元的基础上，下半年加发一定规模超长期特别国债的可能，同时也有可能再发行一定规模的特殊再融资债券，用于置换地方政府隐性债务。这些措施都有助于加力提振内需，有效化解地方债务风险。总体上看，考虑到当前中央政府负债率比较低，下半年财政政策有充足的加力空间。

货币政策方面，在近期人民银行已下调政策利率、引导贷款市场报价利率(LPR)下降的情况下，市场机构普遍看好人民银行在下半年择机降准，或继续推进利率市场化改革来降低实体经济融资成本。

财信研究院副院长伍超明告诉记者，为配合财政发力、缓解银行息差约束和资本约束，预计下半年降准概率依旧不低;同时，有效需求不足、实际利率维持高位、美联储或启动降息，预计国内降息的窗口或仍未关闭;结构性工具方面，将加快推动科技创新和技术改造、保障性住房再贷款等存量政策落地见效，储备一批惠民生、促消费的增量再贷款工具可期。

关键领域改革加速推进

业内认为，针对外部环境复杂多变、国内经济运行的矛盾和风险，要把改革摆在更加突出位置，以改革谋发展，破除机制体制障碍，培育新发展动能。党的二十届三中全会对进一步深化改革作出了全面部署，下半年除了稳增长政策全面发力外，几个关键领域的结构性改革也有望朝前迈进一步。

国常会强调，要进一步稳预期