是时候重新估值伊利、蒙牛了。
客观上，整个乳业都面临增长压力。尼尔森数据显示，2021-2023年，国内乳制品全渠道收入增速同比分别为7.9%、-6.5%、-2.4%。在2024年5月，乳品全渠道增速为-1.4%，线下渠道增速为-3.5%。作为对比，同期，饮料全渠道增速为10.8%，线下渠道增速为9.6%。
强如伊利、蒙牛，也面临着增长压力。财报显示，2023年，伊利营收1261.79亿元，同比增长2.44%;归母净利润104.29亿元，同比增长10.58%。同年，蒙牛营收986.2亿元，同比增长6.5%;归母净利润48.1亿元，同比下滑9.3%。
另一头，两家巨头更有钱了。财报显示，2023年伊利、蒙牛自由现金流分别达到96.2亿元、69.5亿元，均创上市以来新高。
背后是，受益于近年来成本回落和产品结构升级，伊利、蒙牛毛利率逐步提升;另一方面，两家巨头费用投放更为克制，毛销差持续改善。财报显示，伊利、蒙牛EBITDA率分别从2010年的4.0%、6.8%提升至2023年的12.9%、9.8%;2013-2023年伊利、蒙牛EBITDA复合增速分别为16.1%与13.0%。
此外，营运资本下降是近年来自由现金流改善的主要原因。财报显示，2014年以来，伊利和蒙牛营运资本下降的主因是上下游占款提升，2014-2023年伊利、蒙牛上下游占款(预收款项+应付账款占营业收入比例)分别从14.2%、19.0%提升至18.7%、22.6%。
两家巨头资本开支已过高峰亦是推动因素。财报显示，2020-2023年，伊利资本开支稳定在65-70亿元;蒙牛从2021年的62.2亿元下降至2023年的41.3亿元。伊利对外披露称，预计2024年资本开支50亿元左右。
如此境况，成为“伊利”们扩大分红基础。
财报显示，伊利自2019年以来始终维持70%以上分红比例，2023年现金分红比例为73.3%，为上市以来新高，考虑到回购后为79.9%。2023年，蒙牛将分红比例提升至40.0%。
由此，伊利、蒙牛，未来分红可能会越来越多。
2024年7月17日，上证消费80指数报收4329.66点，涨幅1.46%。
宏观扩内需促消费发力显效
7月17日，据金融时报，今年以来，一系列扩内需促消费政策持续发力显效，消费潜力不断释放，服务消费增势良好，消费需求延续恢复态势，拉动经济增长的主动力作用显著。国家统计局最新发布的数据显示，上半年，最终消费支出对经济增长贡献率为60.5%，拉动经济增长3.0个百分点。其中，限额以上单位家用电器和音像器材类商品零售额同比增长3.1%，比上年同期加快2.1个百分点。乘用车市场信息联席会数据显示，上半年，狭义乘用车零售量为984万辆，同比增长3.3%。截至6月25日12时，商务部汽车以旧换新信息平台已收到汽车报废更新补贴申请约11.3万份，申请量呈现加快增长态势。
湖南：消费价格连续5个月上涨
7月16日，据湖南日报，国家统计局湖南调查总队透露，6月份，湖南居民消费价格同比上涨0.7%，高于全国平均水平0.5个百分点。这是自今年2月份以来，湖南居民消费价格连续第5个月上涨。
农业全国农产品批发市场猪肉平均价格下降
7月17日，据农业农村部监测，截至当日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为24.87元/公斤，比昨天下降0.2%。
业内：旺季鸡肉价格或仍有上涨空间
7月17日，据证券时报，近段时间，鸡肉产品价格悄然走高，“火箭蛋”“鸡爪刺客”等频上热搜。“鸡爪价格直逼牛肉”的话题在网上引发讨论。除终端产品外，上游的鸡苗、毛鸡等价格也在上涨。A股相关板块也有所反应，多家鸡肉板块上市公司股价大涨。在当前行情下，养鸡企业着力推动引种以及种源国产替代工作缓解种源紧张局势。业内企业表示，随着三季度旺季到来，鸡肉价格仍有进一步上涨空间。
食品饮料保乐力加出售旗下国际葡萄酒品牌
7月17日，法国酒业巨头保乐力加(PernodRicard)表示，已签署协议，将旗下一系列国际葡萄酒品牌出售给AustralianWineHoldcoLimited，后者是一个由国际机构投资者组成的财团，也是AccoladeWines的所有者。该公司称，此次出售将使其进一步加强其高端化战略，将资源用于推动其业务增长的烈酒和香槟品牌。保乐力加称，交易仍需监管部门批准，预计将于2025年下半年完成。
泸州老窖：积极拓展境外市场
7月16日，有投资者在投资者互动平台提问：白酒的海外市场广阔，公司如何考虑培养海外市场的销售渠道?对此，泸州老窖表示，公司已设立泸州老窖商业发展(北美)股份有限公司等3家境外子公司，通过开展契合当地市场消费习惯的创新营销策略，积极拓展和布局境外市场。
餐饮北京：上半年餐饮业收入同比下降3.5%
7月17日，北京市统计局数据显示，2024年上半年，北京餐饮业实现收入637.1亿元，同比下降3.5%。
MIKIMOTO全球首家咖啡店限时开业
7月16日，据首店早知道消息，MIKIMOTO全球首家咖啡店落座上海张园，7月13日-7月23日限时开业。据品牌介绍，MIKIMOTO“全球首家咖啡店”提供特别定制下午茶，包括甜品、咸点、咖啡特调。MIKIMOTO起源于日本，是由御木本幸吉创立的珍珠珠宝品牌。
麦当劳中国：七年门店数量翻番，95后员工占比超六成
