美国经济分析局日前公布的数据显示，今年第一季度美国国内生产总值GDP环比增长1.3%，低于此前普遍预期的增长1.6%，主要反映出消费者对商品的支出减少。
此外，美联储褐皮书强调，消费者对价格的敏感度和对进一步涨价的抵触情绪有所提高。在通胀方面，美国个人消费支出价格指数第一季度环比增长3.3%，略低于之前的预估。
哪些因素影响了消费者支出?近期经济数据将如何影响利率?我们邀请到牛津经济研究院美国经济学家MatthewMartin，就近期经济数据和宏观经济分享他的见解。
消费者信心指数反弹令人意外南方财经：美国第一季度的消费者支出低于预期，但根据美国经济咨商会最新的调查，美国消费者信心指数在5月有所反弹，从97.5升至102，这是连续三个月下降之后首次反弹，你认为驱动消费者信心指数上升的因素是什么?
MatthewMartin：消费者信心指数的上升有点令人意外，尤其是考虑到密歇根大学的消费者信心指数指标在4月也出现了下降。消费者信心指数在今年年初一直有些低迷，主要是因为高通胀影响了消费者预算，另外劳动力市场走软也导致就业机会有所减少。4月，因油价格下跌和股票价格上涨，消费者受到影响。他们在日常生活中更容易感受到这两项指标的变化，因此消费者信心指数也往往会随之发生变化。但是，我们认为有一些因素可能使得消费者信心不会从现在开始大幅反弹，而是很可能趋向相对稳定。比如，人们对经济衰退的担忧加剧，财务安全担忧在加剧。但与此同时，经济仍然强劲，劳动力市场仍然具有弹性，因此我们认为消费者信心状况变化可能不明显。
南方财经：美联储褐皮书提到，消费者对价格越来越敏感并在某种程度上抵触进一步的价格上涨，你对近期通胀走势有何预期?
MatthewMartin：当然，价格比我们今年年初预期的更加顽固和高涨。有人认为季节性因素在年初推高了价格，这种假设有一定的可信度。然而，值得注意的是，住房价格一直处于高位，服务业通胀也是如此，这一点不容忽视。我要强调的是，通胀正在逐步下行，未来这方面还会有令人鼓舞的消息，主要是通过季节性因素体现出来，这些因素在年初推高了价格，但可能在年中和年末拖累价格。美国房屋租赁公司Zillow和ApartmentList的租金价格指数显示，租金通胀已经连续12个月下降。我们认为通胀下行只是时间问题，直到在CPI和PCE指标中出现。最后，我们认为劳动力市场正在走向疲软，这将导致工资增速减缓，进而导致服务业通胀下降。因此，总体而言，我们确实认为通胀方面有令人鼓舞的消息。
劳动力市场供需平衡正在改善南方财经：你刚才提到了就业问题。就业以轻微的速度增长，美国大多数地区报告的就业增幅仅为温和水平，你如何解释就业增长放缓?
MatthewMartin：我们实际上认为，就业增长放缓的趋势是一个令人鼓舞的信号。我们认为这实际上表明劳动力供需之间的平衡正在改善。在过去的两年里，企业无法填补它们的空缺职位，只能在有限的劳动力供应中竞争人力资源。随着最近招聘的放缓和空缺职位的减少，市场内人力资源供需平衡将变得更好。这会导致工资增速放缓，有助于美联储实现2%的总体目标。
同样重要的是，我们没有看到裁员显著增加，失业率仍然相对较低，我们预计它会保持在这个水平。尽管随着全年就业形势继续放缓，失业率会略有上升，但应该只会略微超过4%，这在历史标准上仍然是低水平的，并且如果通胀刚好能配合，这可能仍然会被美联储视为一次软着陆。
南方财经：你刚才提到就业可能会放缓,这是一种趋势。美联储褐皮书还指出，自4月初以来，美国经济以轻微或温和的速度增长。你会将这种增长视为稳定的迹象，还是对未来经济增长的担忧?
MatthewMartin：我们不会将褐皮书中指出的经济放缓视为现在的担忧，也不会将第一季度的GDP报告估计的增长放缓视为担忧迹象。正如你提到的，该报告显示第一季度的GDP增长率约为1.3%。从我们的角度来看，增长放缓总是有可能的，因为去年出现了不可持续的增长水平。由于利率高企，这必然会对整体经济的需求产生影响，我们预计会出现增长放缓。然而，我们认为消费者作为整体经济的真正引擎，正处于良好状态，消费支出将确保经济增长保持强劲，我们对短期内出现衰退并不担心。
然而，经济不是没有风险的。我们想要强调的一个领域肯定是低收入和中等收入家庭，他们开始显示出一些财务困境的迹象。这些家庭很可能已经用完了他们在疫情期间积累的超额储蓄，他们也不太可能从更高的股票价格和更高的房价中受益。因此，如果劳动力市场放缓，或者通胀保持不变，这可能会让这些家庭陷入困境。不过，他们只占消费支出的一小部分，在整体GDP中所占比例更小，他们的消费支出放缓不太可能让整体经济推入衰退，但这确实会成为一个警示信号。
美联储6月会议料保持利率不变南方财经：美国第一季度个人消费支出价格指数修正为年增长3.3%，略低于预期的3.4%，这个数字会对美联储6月份的货币政策决定产生什么影响?因为这是美联储首选的指标之一。
MatthewMartin：我们认为这是个好消息，本季度末价格略有
