【编者按】

为帮助读者更好地把握全球经济脉动，理清投资思路，自2023年5月起，《中国基金报》每月会邀请来自欧、美、亚不同区域的金融机构的代表，分享他们对中国及全球经济的分析与评判。希望他们观点的碰撞，能对大家有所启发。

本期受邀嘉宾是：

工银国际首席经济学家程实

思睿集团首席经济学家洪灏

贝莱德首席中国经济学家宋宇

长城证券首席经济学家汪毅

渣打中国财富管理部首席投资策略师王昕杰

中国经济运行正循环已启动

中国基金报：你对中国经济增长作何预测?

程实：近期，全球资金对中国市场的信心和兴趣不断提升，中国经济的稳健复苏和结构优化前景广阔。

首先，经济转型升级持续推进。随着中国自主创新实力的不断增强，战略性新兴产业有望快速发展;同时，产业数字化转型加快，智能制造和工业互联网等创新应用蓬勃发展，传统制造业也在持续升级。

其次，内循环市场的活力不断释放，新的内需逐渐形成。中国统一大市场的红利持续显现，城市人口持续流入，城镇化水平稳步提升。居民收入水平的提高将催生全新的消费需求，支撑国内需求的活跃。

此外，国家战略部署释放新机遇。中国在新能源、人工智能和现代服务业等领域制定了一系列重大战略，高新制造和新一轮基础设施建设将带来巨大的政策支持与投资需求。

尽管短期内中国经济面临种种压力和挑战，但长期来看，中国经济的发展潜力依旧巨大，改革开放的势能和科技创新的动能将逐步释放。经过爬坡过坎，中国经济高质量发展的前景依旧光明。

今明两年，中国将在经济发展新阶段释放更多投资机遇，结合中国超大规模市场、政策优势和产业链优势，中国经济有望继续保持平稳增长，预计2024年经济增速将达到5.1%，2024年-2025年GDP增速均值高于2020年-2023年均值。

汪毅：今年国内需求偏弱，生产相对较强，出口相对乐观，全年实际GDP增长或有望达到5%左右。名义GDP同步或略低于实际增速，再通胀节奏可能偏慢。明年若国内地产复苏，美联储降息，或将对国内外经济环境形成更加积极的影响，名义GDP同比增幅或有望超过实际GDP。

宋宇：市场对GDP预期明显改善。在2023年末至2024年初，市场对2024年GDP增长的预期是4.5%-4.6%。一季度数据公布后，市场预期普遍上调至5%。而4月数据公布后，我认为GDP预期升至5.2%是比较合适的。

洪灏：2024年完成5.0%左右的经济增长目标难度不大。我认为经济增长是否进一步向好需要关注：

1)地产修复——利好政策频出的实际落地效果;

2)出口韧性——汇率能否适度放松支撑外贸。

中国基金报：中国最近公布的哪些经济数据值得重点关注?

程实：首先，中国进出口创历史同期新高，对外贸易整体改善。

其次，整体消费潜力正在逐步释放。1月-4月，市场销售实现恢复性增长，服务消费快速增长，网络零售继续高位增长。

“五一”假期数据显示，全国国内旅游出游总人数和总花费分别较2019年同期增长28.2%和13.5%。从结构上看，一些三、四线城市或县城开始受到游客青睐，小县城的旅游流量增幅超过了热门的一、二线城市。这一趋势表明，中国消费市场的广阔潜力正在被不断挖掘和释放，旅游消费的下沉化和差异化趋势显现。

中国经济内循环将支持更多消费场景的创造，进一步推动经济的修复和增长。

宋宇：首先，大家普遍预期的出口衰减并未出现。这不仅是由于欧美等发达国家的需求有所增长;更重要的是，新产品找到了新市场。最典型的例子是，电动车对拉美及东南亚的出口显著增长。数据显示，泰国人越来越喜欢中国的电动车品牌，而过去在泰国，满街的汽车都是日本品牌。

中国的制造业已经逐渐从产业链低端走向高端。例如，小米的新车已经给欧洲高端汽车品牌带来了很大的压力。这当然是好事，但也加大了贸易摩擦的风险。可喜的是，我们看到，国家领导人近期出访欧洲，主动与欧盟国家进行沟通协调，在拉近政治关系的同时，创造了双边和多边的合作机遇，从而减少了贸易摩擦。

此外，企业出海潮正在重构我们的贸易结构和投资布局。最近，大量企业出海建厂，将国内生产的零部件甚至半成品，从国内运到海外进行组装。

与此同时，消费也在复苏。清明、“五一”两个小长假，不仅出行人数增加，人均消费也由降转升。

一方面，是由于很多地方政府采取了多种措施使得旅游消费更便捷，更具影响力。另一方面，年初以来股市的修复性行情，以及包括接连出台的房地产政策在内的一系列政策措施，缓解了人们的担忧，令负财富效应有所减少。同时，经济增长持续超预期也对提振消费信心有所帮助。

而且，种种迹象显示，外国投资者投资意愿正在恢复。

汪毅：4月份，部分行业需求偏弱、供给较强的局面仍待改善。

投资端，新质生产力带动制造业偏强;政府债发行偏慢使得基建投资略有放缓，地产消费与投资弱势延续;消费端，居民消费有亮点但增速放缓趋势未变;外需出口对我国经济增长提供正向贡献;工业生产同比进一步加