日元汇率的波动似乎仍在继续。分析数据显示日本央行疑似两次干预汇市，日元汇率在上周获得支撑：上周一跌破160重要关口后暴力拉升，随后一周维持涨势。但随着市场焦点重新转向美联储与日本央行利差，日元汇率本周回吐涨幅;尽管日本当局本周频频发出“干预”信号，但市场似乎不太买账：华尔街分析师与对冲基金仍在押注美元兑日元汇率将重回160关口。此外，分析师还认为，随着日本央行将减少购债、加息以“救日元”，基准的日本10年期国债利率将自2013年来重回1%。

日元上周重挫后暴力拉升：分析显示日本央行出手干预汇市

日元汇率自4月26日以来剧烈波动，日本央行当时公布了“鸽意满满”的利率决议，并未涉及市场瞩目的干预外汇问题;随后日元开始遭到重挫。而在度过周末以后，日元在4月29日(周一)更是自1990年以来首次跌破160重要关口，但随后却在午盘阶段短短30分钟内戏剧性地一路暴涨了近400点，日元波动幅度几乎与2022年日本干预时一样大。

这引发了市场交易员的猜测：日本央行是否出手干预了汇市?对此，虽然日本官方表示不予置评，但据媒体周一报道，日本当局出手干预了外汇市场，扭转了日元此前突然暴跌的趋势。而且机构对日本央行的账户分析显示，该央行上周可能对日元进行了两次干预。

上周二，日本央行报告称，由于政府债券发行和纳税等财政因素，其经常账户可能会下降7.56万亿日元(合482亿美元)。这比经纪商估计的约2.1万亿日元的降幅要大得多，表明干预的规模约为5.5万亿日元。

TotanResearchCo.估计，由于政府债券发行和纳税等财政因素，日本央行的经常账户余额将减少2.1万亿日元。CentralTanshiCo.则预计减少2.05万亿元。瑞穗证券首席经济学家ShunsukeKobayashi表示:“一个简单的计算表明，此次干预的规模与2022年最大的一次行动大致相同。”

而在上周四，根据对日本央行账户的分析，日本可能进行了第二次汇率干预，这是其加强支撑日元战斗的又一迹象。日本央行周四报告称，由于财政因素，其经常账户可能会在周二的下一个工作日减少4.36万亿日元(合281亿美元)，这比货币经纪人预测的8330亿日元的平均下跌幅度要大得多，这意味着大约有3.5万亿日元规模的干预措施。

分析显示，日本货币当局在美联储会议结束后不久采取了介入市场的不同寻常举动，当时交易员还在消化美联储的声明。这一可疑举动将表明，日本财务省正在采取越来越激进的立场，这可能成为一场支撑日元的持久战。

日元本周回吐涨幅：市场焦点转向利差，市场押注日元将跌回160

随着交易员将注意力转回日本的利率前景，日元延续了跌势，结束了上周的大幅反弹。上周五，美元兑日元一度回落至152水平以下，最终收于略高152水平;但本周日元回吐上周涨幅，截至发稿，美元兑日元回升至155.72，日内涨幅达0.16%。

加拿大皇家银行资本市场亚洲外汇策略主管AlvinTan周一表示，鉴于“巨大的”美日利差，美元兑日元可能会走高;如果美国利率不从目前水平继续下降，干预措施的影响将很快消散。而在美国财政部长耶伦重申美国希望日本当局“很少进行干预，并进行磋商”之后，日元跌势加深，市场上一些交易员预计日元汇率将回落至160。

华尔街大行分析师：美日利差收窄遇阻，日元恐将跌回160

SBI流动性市场市场研究部门负责人MaritoUeda表示：“在2022年的干预之后，日元平稳走强，但这一次可能会更加困难。当时有人猜测美国加息即将结束，货币政策前景也不像现在这样不明朗。”他还补充道，日元兑美元有可能再次跌破160日元。

RBCCapitalMarkets驻新加坡的亚洲外汇策略主管AlvinTan也认为，由于利率差距，日元可能会跌至160，如果美国利率不下降，“干预的影响将很快消散”。Tan也指出，美元兑日元将重新测试160的水平。

同样地，由于美国银行预计美联储将在12月降息，其预测日元今年将再次触及160水平。美国银行证券日本公司的日本货币和利率策略主管ShusukeYamada表示，“考虑到在9月份之前可能不会有任何降息的迹象，日元贬值的压力将持续一个多季度。”

对冲基金对日元再起攻势，押注日元将跌至160

对冲基金大举入场，正重新对日元发起进攻。据期权交易商称，在日本当局疑似出手干预，并支撑日元从34年低点反弹的数日后，杠杆基金又开始押注美元兑日元汇率将在未来几周内回归160点。短期基金本周开始买入一至三个月期的美元兑日元反向敲出看涨期权合约(RKO)，若美元兑日元汇率上涨，这些合约将会增值。

这些合约不同于普通看涨期权，该合约包含一项附加条件，即该汇率一旦触及敲出水平，交易将失去价值。据交易员称，这些敲出水平主要在160.50-161之间，高于4月29日的高点160.17。目前，随着防范美元上涨的成本上升，对RKOs的需求已将看跌期权和看涨期权定价间的差距缩小至去年11月水平。

野村国际驻伦敦全球外汇期权交易主管RuchirSharma说：“对RKO的偏好清楚地表明，市场对干预持谨慎态度，并因此认为美元兑日元汇率走高充其量仅是磨合。面对这一汇率缓慢走高，日本当局也依然可能不太热衷