近年来，在全球供应链重塑、地缘政治风险加剧及绿色能源转型等背景下，美国政府接连推出三大法案，财政大幅扩张旨在重振美国制造业。这既符合带动社会投资、创造更多就业的经济诉求，也符合当前大国博弈背景下追求供应链安全自主的政治诉求。
看似一举多得的美国再工业化计划获得美国国内众多拥护和追捧，也成为“拜登经济学”的重要主张之一。美国制造业回流现状如何，对美国经济的影响是否已经显现，本文拟通过分析三组数据对此进行探讨。
三大法案推动下美国制造业建造支出快速增长
2021年以来，美国政府通过了多个财政刺激法案。从2021年3月的《美国救助计划法案》(1.9万亿美元)、同年11月的《基础设施投资和就业法案》(1.2万亿美元)，再到2022年8月的《芯片和科学法案》(2800亿美元)以及《通货膨胀削减法案》(7830亿美元)，四大法案的合计预算规模超过4.2万亿美元，占到2022年美国名义GDP的16.2%。
如果说《美国救助计划法案》更侧重于疫情之下的临时救助，后三大法案则更加着眼于在中长期吸引美国制造业回流，并且带有浓厚的产业政策色彩。拜登政府希望利用政府投资实现带动民间投资、制造就业机会，提升能源和半导体等关键产业的安全自主性，同时加快推进能源转型。
受此推动，2022年以来美国建造支出迅速增长。据美国商务部普查局统计，2023年9月，美国建造支出季调折年数19965亿美元，同比增长8.7%。分部门来看，私人部门建造支出15559亿美元，增长6.9%;政府部门建造支出4406亿美元，增长15.5%。分行业来看，制造业支出大幅增加为主要贡献项，制造业支出1989亿美元，增长61.9%，贡献了同期建造业支出增长的48%，自2023年初以来月度同比增速持续高于60%。
此外，基建相关的多个行业建造支出均实现两位数的同比增速。9月份，能源、公路和街道及供水相关行业分别增长15.6%、10.4%和20.0%，三者合计贡献了建造业增长的22.9%。值得指出的是，该数据口径统计的是名义支出。据美国财政部研究测算，即便剔除了通胀影响，2023年美国实际制造业建造支出仍较2021年末翻了一倍还多。
进一步拆解制造业细分行业来看，计算机、电子及电气行业是制造业建造支出大幅增加的主要贡献。9月份，该行业建造支出为1126亿美元，同比增长1.4倍，占到制造业建造支出同比增加额的79.4%。这可能与美国《芯片和科学法案》的实行有关。该法案规定，未来十年美国将支出2800亿美元，其中2000亿美元将用于科学研发和商业化，527亿美元用于半导体制造、研发和人才培养，另外还有240亿美元用于芯片生产税收抵免，30亿美元用于针对尖端技术和无线供应链的项目。据美国半导体行业协会介绍，自《芯片和科学法案》通过以来，美国已有68个半导体生态系统项目宣布开始建设，22个州宣布将投资2190亿美元以提高国内芯片制造能力。
不过，尽管制造业建造支出呈现井喷式增长，工业产能有所增加，但目前尚未转化为产值。根据美联储编制的工业产能(最大产出)和工业生产(实际产出)指数，2023年10月，美国工业产能总指数同比增长1.5%，其中制造业产能同比增长1.3%，为连续17个月同比正增长。从具体行业来看，计算机和电子产品、电力和燃气公用事业分别增长5.2%和3.5%，采矿业下降0.2%。
与之相对，同期工业生产总指数下降0.7%，连续两个月同比下降。其中，制造业下降1.7%，为连续八个月同比负增长。从具体行业来看，计算机和电子产品、采矿业、电力和燃气公用事业分别增长5.5%、2.2%和2.9%。
工业产能小幅扩张，实际产出小幅下降，可能部分解释了为何美国建造支出快速增加，但美国制造业PMI指数一年多来持续位于收缩区间，11月份美国供应管理协会(ISM)制造业PMI为46.7%，与上月持平。一方面，从建造支出扩张、投资增加到建成投产、批量生产存在时间差;另一方面，工业产能扩张主要反映政府投资增加对供给端的影响，而工业产出则更加反映需求端。由于美联储大幅加息，美国利率快速升高，同时薪资增速处于高位，新增产能的企业短期借款和人工等营运成本较高，扩产意愿不强。
美国制造业支出增加对新增就业拉动有限
上世纪70年代以来，美国等发达国家将传统制造业转移至成本更加低廉的发展中国家，去工业化进程推进，发达国家的制造业占经济比重逐渐下降。1970年~2022年，美国制造业增加值占GDP比重由22.7%降至10.3%，制造业就业占总非农就业人数之比由24.5%降至8.4%。服务业逐渐成为美国经济和就业的主要支柱，其增加值占GDP比重由66.3%升至80.9%，就业人数占比69.4%升至86.1%。
尽管2022年初以来，美联储激进紧缩对抗通胀，但美国劳动力市场韧性十足，失业率创下50多年以来新低，非农就业连续超预期。有观点将此归功于美国制造业回流创造了更多就业岗位。实际情况是，2022年初至2023年10月，美国非农新增就业累计718.1万人，其中，私人部门服务业新增就业546.3万人，占同期非农新增就业的76.1%，制造业新增就业仅为37.6万人，占同期非农新增就业的5.2%。从职位空缺数来看，同期美国职位空缺数月均为1054.8万人，其中，私人部门服务业月均空缺832.3
