《豪论国金》本周四(21日)凌晨美联储局将会公布议息结果，参考芝交所利率期货预测数据显示，联邦利率将维持不变机率达95%以上，暗示影响市场走势已非议息结果。那么是次会议应注意甚么?

首先是点阵图。按季美联储局委员将为年内及明年的利率走势投票，从中得出中位数作为未来利率变化指标。6月以9比8票决定中位数为约5.6%，市场便预测今天5.5%将再加息1次25点子才「收手」。参考近日各委员在不同媒体中表态利率见顶讯息，即只要委员会中有2票变卦，年内利率指标便会改变，更大可能是向下修订。因此点阵图中位数才是年内利率变化的风向标。

其次是经济预测。上季美联储预测年内实质GDP增长由0.4大幅上调至1%，是疫后首次大幅修订，亦回应美国官方多次表示对美国经济信心满满的表态。上月IMF更主动上调美国年内经济增长为2.1%，较美联储高出1倍以上!各方如此信心爆棚，美联储好大可能在是次会议中进一步上调。以此基础，年内再加息机率便会上升。过去美联储主席鲍威尔表示经济基调良好有助加息条件，至少能抵住再加息的负面影响。同样，不应过早武断年内美息维持不变。

最后是「缩表」规模。2019年9月美联储局开始减少和出售其持有的长期债券和资产，但维持购买短期国债来提供银行体系内的资金流动性，每月总规模为950亿美元。是次会议正是按年检讨时候，如利率有机会再加，那「缩表」规模会否随之减少?毕竟鲍威尔曾表示「缩表」好比加息25至50点子，而且评级机构已表示再收紧流动性将为市场，尤其银行业造成进一步打击，提挤等风险将会重燃。投鼠忌器，要看看最终美联储局决议。

另外，早前公布8月份CPI数据呈现背驰走势:综合数据走高，核心却按步下跌。注意是综合数据已连续两个月由3升至3.7%，当中与近月纽约期油徘徊90美元不无关系。虽则核心剔除能源因子，但如果油价持续高企，甚至冬天来临时再度走高，高油价影响将传导至核心层面，例如出行成本、工业原料等等。当时美联储便更有底气加息，因此不应草率认为加息周期完结。

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