作为G7央行中当之无愧的“鸽王”，日本央行的一举一动备受瞩目。9月11日，美元对日元汇率在147上方，日本央行鸽派货币政策令日元持续承压。

今年7月底，日本央行调整了收益率曲线控制(YCC)政策，允许长期利率波动幅度一定程度上超过正负0.5%。在调整前，10年期日本国债收益率被严格限制在正负0.5%的范围内，在调整后，相关限制被放宽，正负0.5个百分点的收益率区间上下限是“参考”而不是“严格限制”。日本央行在每个工作日以1.0%的利率购买10年期日本国债，而非之前的0.5%，7月至9月期间扩大对中长期日本国债的购买范围。

野村日本首席经济学家森田京平近日在上海举办的野村中国投资年会上对，日本央行引入了1%的上限，但这并不是一个目标，这是日本央行在技术层面可以接受的上限。日本10年期国债收益率目前在0.6%～0.7%区间，“我认为日本央行对当前水平感到满意，预计YCC不会有进一步的调整或改变。”

未来日本央行政策将如何演绎?森田京平预计，YCC政策将在2024年被放弃，负利率政策将在2025年或以后被取消。如果这两个积极的变化发生了，10年期日本国债收益率可能升至0.9%或0.95%，非常接近1%，这可能会在2024年底左右实现。