通胀方面，6月CPI明显放缓，由此前的4%以上回落至3%的低平台。美联储更加关心的核心通胀并没有明显下行。劳动力市场方面，需要看到进一步放缓的信号。实际上市场在6月非农数据前后已经把美联储的鹰派信息提前消化了。市场与美联储的预期博弈还没有结束。需要关注的最核心风险依然来自核心通胀的粘性。